Relación histórica entre beneficios (PER) y la bolsa

Interesantísimo gráfico histórico (1925-2008) del índice S&P 500 y 3 niveles de PER (fuente decisionpoint). Clickad para aumentar.

Gracias a decisionpoint.com, podemos ver un muy interesante gráfico histórico de la bolsa americana des de 1925, medida por el índice S&P 500 (este si es un índice diversificado con 500 acciones), junto a 3 indicadores, uno suponiendo un PER (relación entre los beneficios y el precio en bolsa) de 15 veces, nivel medio en la historia, un PER 20 (bolsa cara) y un PER de solo 10 veces (bolsa barata).

Es muy ilustrativo ver como realmente solo ha habido 4 periodos claros de inversión en una bolsa con acciones muy baratas con niveles similares o incluso inferiores a un PER de 10 veces. Fue una autentica oportunidad invertir en el periodo 1931-1932, después de las brutales caídas bursátiles por la depresión americana, o en los años 1942-1943, o bien en el largo periodo 1950-1955. El periodo mas largo con un mercado bursátil barato fue del 1975 al 1985,quién invirtió entonces se benefició de la mayor subida del siglo XX, del 1985 al 2000.

Claro que ningún indicador es una fórmula mágica, si solo os basarais en este indicador y empezarais a invertir en el año 1990, nunca hubieseis invertido en bolsa y os habríais perdido el largo periodo alcista de los noventa y parte de los 2000.

A la fecha actual, podéis ver como aun las acciones no cumplen el criterio básico de estar realmente infravaloradas, al estar en el rango alto de PER.