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Si te interesan las inversiones en los mercados financieros, o mas concretamente la Bolsa o los fondos de inversión, yo creo te interesará la carta que a finales de este pasado mes de enero hemos enviado a todos los inversores y accionistas de Koala Capital Sicav. Os recuerdo que las sicav, funcionan como un fondo de inversión, pero con acciones en lugar de participaciones, por lo que los inversores son accionistas en lugar de partícipes como en un FI aunque, los aspectos legales y fiscales son exactamente igual.

Nuestra carta es mas extensa este año que la del año 2008 (”carta de un gestor de inversiones a sus clientes sobre el maldito año 2008“), son cinco páginas con muchas explicaciones sobre la política de inversiones, sobre las 10 principales posiciones de la cartera, y también hemos incluido algunas citas de Warren Buffett y George Soros que creemos son muy ilustrativas.

En ella explicamos como decidimos las inversiones de Koala Capital Sicav, tanto en un plano mas micro, selección de valores por análisis fundamental, como en el plano macro, es decir la toma de decisiones sobre la exposición a la bolsa, a países y sectores en cada momento.

Las ganancias de Koala Capital Sicav, que es una Institución de Inversión Colectiva (IIC) de la categoría mixta, flexible y global, en 2009 fueron de un +15,23%, después de perder un -5,94% en el terrible año 2008.

En 2010 estamos ganando cerca del +6% a 5 de febrero 2010, y por tanto comportándose mucho mejor que los índices de bolsa.

Y antes de pasar a la carta (usa el zoom para ampliar y leerla mejor), me gustaria usar la cita que incluimos al final que es de Warren Buffet, aunque sea de 1998, es muy actual:

“Hay gente que para ganar dinero que no tenían ni necesitaban, arriesgaron el que si tenían y si necesitaban y esto es imprudente” 

– Warren Buffett.

Carta a inversores 2009 Koala Capital Sicav

Conferencia de Akio Toyoda, pide disculpas públicas por lo problemas en el acelerador del Prius. Pide confianza muy nervioso en ingles.

José Oriol Berengueres, especialista en Toyota, me ha explicado como está empresa japonesa ha sido pionera en usar los llamados “recall” cuando se descubre que un modelo tienen un defecto de fábrica y se contacta (recall) a todos los clientes para llevar el coche a un concesionario oficial, para aumentar la satisfacción de los clientes, mejorar su imagen de marca y hacer publicidad. Incluso me explicó que posiblemente, en ocasiones menores también se hacia un recall, muy posiblemente como campaña de marketing. Es un buenísimo ejemplo de cómo convertir una amenaza importante en una oportunidad.

En cambio también me explicó que Mitshubishi hace muchos años destruyó 1.300 cartas de quejas de clientes que tenían algún problema mecánico con un modelo. Obviamente acabó descubriéndose y le supuso a la marca japonesa una enorme perdida de confianza y una disminución de sus ventas. José Oriol, me ha enviado este pequeño texto:

“Video de ayer viernes en el que aparece el biz-nieto del fundador de Toyota (Sakichi Toyoda), pidiendo disculpas por los 8 millones de vehículos (muchos de ellos Prius de 3a generación) a los que Toyota sustituirá el componente eléctrico que hace que el acelerador acelere sin cesar en determinadas condiciones.

En la década de los 80 Toyota fue una de las empresas “pioneras” en hacer recalls VOLUNTARIOS de coches con defectos de fábrica, aunque nunca hubo uno tan abultado. Personalmente, creo que muchos analistas sobre-estimado los costes de este recall y subestiman la publicidad gratis y el poso positivo que quedara en las mentes de los clientes de Toyota.

Como decía Watson de IBM: Lo importante es que hablen de ti, aunque hablen mal.”

José oriol Berengueres vivió durante 5 años en Japón, animado por empleados conocidos suyos de Toyota, consultores y colegas realizó un excelente documento de 60 páginas, en primavera del 2007. “El sistema de producción de Toyota, recontextualizado” por José Berengueres. Después del famoso libro “The Toyota Way” es uno de los pocos informes sobre el sistema de producción de Toyota hecha en castellano.

Referencias:

“The Toyota Way”, Liker.

“The Toyota Production System Recontextualized”, Jose Berengueres.

Por ultimo mirad que diferencia de culturas entre Japón y el resto de occidente. En este vídeo, cortesía de Kirai, veréis a los máximos ejecutivos de Japan Airlines pidiendo disculpas en Japón por la reciente quiebra de su empresa. Y luego otro con las declaraciones del arrogante CEO de Lehman brothers, tras la quiebra de la empresa echando la culpa al resto del mundo.

Vídeo de las disculpas públicas del presidente de Japan Airlines después de la reciente quiebra de la empresa (fuente: kirainet.com).

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Nos pensábamos que ya habíamos conquistado a las alemanas, y francesas, pero la realidad es dura.

En el 2008 pero especialmente en el 2009, cualquier economista con unos conocimientos básicos, podía detectar los terribles números del cuadro macroeconómico español. Quienes leéis este Blog estos años, sabéis mi opinión al respecto.

También sabéis que al 80% de analistas, economistas, banqueros, no querían reconocerlo, quizás por intereses personales y profesionales o quizás por querer ser optimista.

Pero hoy  jueves 4 de febrero 2010, viendo caer a la bolsa española casi un 6% y a un Banco Santander mas del 9%, equivalente a 8.897 mill. Euros, prácticamente el beneficio de todo un año, creo que podemos afirmar, que ayer miércoles 3 de febrero los inversores internacionales acabaron de  descubrir que la economía española tiene un gravísimo problema generado en mas de 20 años.

Para “tranquilizar” a los inversores extranjeros, Zapatero lleva un mes haciendo discursos sobre la solvencia de la economía española, y esta mañana Elena Salgado, ha declarado que Almunia es “poco prudente” y que Paul Krugnam “no comprende”. Elena Salgado aun no se ha dado cuenta que la conduce en sentido contrario por la autopista es ella. Que Dios nos coja confesados.

Lo que también están descubriendo los inversores y políticos europeos, es que el problema grave español ahora lo tienen ellos, que España forma parte del Euro y que además el banco central europeo tiene muchas emisiones de titulaciones de hipotecas de pisos españoles. ¿Quién debe preocuparse mas?

Que nadie olvide que la economía española es 4 veces mayor que la de Grecia, 5 veces mayor que Irlanda y 6 veces mayor que la economía portuguesa, pero claro todos 4 forman parte del Euro.

Deudas totales, públicas y privadas, de la economía española, (fuente: McKinsey).

Composición del crecimiento del PIB en España 1996-2009 (fuente: UBS).

Endeudamiento español comparado con Alemania, Italia y la zona Euro (fuente: Venture Finanzas).

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Cuadro con todos los niveles de rating de las 3 agencias de rating mundiales, (clickad para ampliar).

Al igual que la mayoría de gente, yo nunca me aclaro ni me acuerdo exactamente de todos los 20 escalones o niveles de rating según cada agencia. Es decir, ¿si una empresa o organismo público o país tiene un rating de Baa1 otorgado por Moody’s, es mejor o peor que otra que tiene un BBB otorgado por la agencia S&P (Standard & Poor’s)?. Ufffff pues es muy difícil. Os adjunto este cuadro para que os lo imprimais y no lo perdáis nunca.

Os recuerdo que hay dos grandes agencias de rating importantes, Moody’s y S&P, y además también la agencia Fitch. Fitch Group, cuya filial Fitch ratings es la agencia de rating, es una empresa anglo-americana que se creó en 1924 en New York por John Knowles Fitch

Fijaos que las 3 agencias de rating, unos de los organismos mas importantes del mundo de las finanzas y de las empresas, son anglosajones. Solo en el caso de Fitch, aunque su origen y domicilio es anglosajón, fue comprada por FIMALAC, un grupo francés.

Evidentemente las agencias de rating están en medio de la tormenta subprime al dar calificaciones de triple AAA, la mayor posible a emisiones de titulizaciones hipotecarias complejas que luego han quebrado. De hecho estas agencias tienen demanda presentadas en juzgados americanos pendientes de aprobarse y que yo creo que si prosperaran. Warren Buffett era accionista importante de Moody’s y después de esta crisis está continuamente vendiendo acciones.

Hablando de ratings, ayer la agencia Fitch bajo el rating a creo mas de 15 bancos chinos, entre ellos al China Merchants Bank y al China Citic Bank (el banco donde BBVA tiene nada menos que un 15% de sus acciones, en este enlace hay que actualizar la pagina una vez dentro, para ver la noticia). Es la primera rebaja de rating de un banco chino desde el año 2003. Lo que no entiendo es que se les ha bajado el rating a nivel D, que según veo seria “en quiebra” o “default”, no lo entiendo. Lo soprendente es que está bajada se debe una compra hecha por Citic y a la titulación de prestamos por parte de ambos bancos. Que sorpresa, y yo creía que aun no había llegado la titulación a China. ¡¡¡¡¡¡¡¡

Otro ejemplo para entender lo importantes que son los ratings. Hoy elconfidencial.com publicar que el famoso FROB para ayudara a Cajas y bancos españoles solo podrá usarse para aquellas Entidades con un rating de crédito A o superior con perspectiva estable o positiva. Aunque no se porque me parece que como casi ninguna la cumple (solo Caixa Manresa), al final no se aplicará.

Desglose en el crecimiento económico en Estados Unidos en el cuarto trimestre 2009 (fuente: Bespoke).

El viernes pasado se publicó el dato del crecimiento económico en USA del cuarto trimestre de 2009. Volvió a publicarse mejor de lo esperado, pero muy probablemente finalmente se ajustará a la baja (ver “como es que los datos del PNB son cada vez erróneos”).

Analizando el desglose de los mismos, enseguida vemos como son mucho mas positivos que los publicados a lo largo de 2008, que daban miedo, ya que todo lo privado (consumo e inversión) se hundía y solo lo público aportaba crecimiento positivo, mediante un fuerte aumento del endeudamiento.

Al menos esta vez el crecimiento proviene completamente del sector privado, con una pequeña aportación del consumo y una inmensa aportación, que no es tan positivo, de la recomposición de inventarios. Se ve claramente como en trimestres anteriores el miedo provocó que las fabricas no produciesen y solo se daba salida a los stocks de productos. En cambio en el último trimestre del 2009, supongo que con niveles de inventarios muy bajos, las empresas han vuelto a aumentar los niveles de producción. Para el 2010 será necesario que mejoren los indicadores de consumo e inversión ya que difícilmente la reposición de stocks continuará a este ritmo.

Es muy importante, clave diría yo, el comportamiento del consumo privado para la economía norteamericana ya que supone el 70% de su Producto nacional bruto (PNB). Ningún otro país tiene tal dependencia, de hecho en China supone un entre un 30% y un 40% de su PNB según creo recordar.

Presentación en público del nuevo iPad de Apple. Resumen de la presentación del pasado 27 enero 2010 por Steve Jobs.

Acabo de ver entera la presentación del nuevo iPad de Apple de esta semana. Os lo recomiendo entera, son unos 90 minutos de clase magistral de estrategia empresarial y marketing, todo con una sencillez, claridad y humor. Es facil entender el ingles de Steve Jobs.

No se si nunca mas en nuestra vidas podremos disfrutar de un genio como Steve Jobs, no es estraño el ver la tremenda horda de seguidores mundiales. Leed el post, “como piensa Steve Jobs”. 

Al igual que el lanzamiento del iPhone, cada vez mas los productos de Apple son realmente pura ciencia ficción. 20 años atrás hablabamos que hoy en día, en el mundo todos volaríamos en coches suspendidos y la verdad es que lo único que me parece avanzado en el tiempo y en cierta forma ciencia ficción son los últimos productos de Apple, especialmente a partir del lanzamiento del iPhone. Este es un resumen de la presnentación:

Apple ya lleva vendidos 250 millones de iPods desde 2001.

Apple tiene ya 284 retail stores (tiendas), con 50 millones visitantes solo en el ultimo trimestre. La tienda mas espectacular es la de Nueva York.

En solo 18 meses, 3.000 millones de aplicaciones descargados en Apple store, donde existen ya 140.000 aplicaciones.

Apple es una empresa hoy de mas de $50.000 millones en ventas. Como dice Steve Jobs, “nunca me lo hubiese imaginado”.

Apple, en realidad es una compañía de aparatos moviles (mobile devices), de hecho la mayor del mundo , mayor que Samsung, Sony o Nokia en cuanto a mobile devices.

Evolución en bolsa de las acciones de Apple, con los lanzamientos de cada nuevo producto, (fuente: FT).

Dice S. Jobs, “En 2007 reinventamos el mercado de mobiles con iPhone”, y continua diciendo, “¿hay algún producto necesario en medio del teléfono móvil y el ordenador portátil?, ¿que tenga emails, navegador, photos videos games, music and ebooks?. El iPad según Steve tiene:

1.   El navegador es el mejor del mundo.

2.   También para los emails, te aparece automáticamente un teclado para escribir.

3.   Álbum de fotos. Es perfecto para añadir fotos. Espectacular la demo sobre álbumes de fotos en la presentación.

4.   Calendario y adress book y mapas parecido a un libro, pero claro, todo táctil.

5.   Música con el iTunes store. Conectividad entre los aparatos de Apple como iPod o iPhone o Mac. También Wifi y 3G

6.   Youtube incluso e alta definición

7.   Todo táctil, con la misma tecnología que el increíble iPhone, no solo en lo táctil sino también al girar el iPad de horizontal a vertical

Explicó que tienen un contrato con AT&T para estados Unidos para la conexión internet móvil y en junio tendrán contratos para clientes internacionales.

El precio, al final de la presentación será de $499 para el aparato mas sencillo, con 6 modelos, $829 el mas caro con Wifi i 3G y 64 GB.

En 60 días saldrán al mercado y en 90 días los 3G en estados Unidoss.

Realmente, y a diferencia del lanzamiento del iPhone que era clarísimo su éxito por ser una revolución del sector de teléfonos móviles, en el caso del iPad no lo tengo tan claro, aunque la parte final de la presentación cuando comprando un teclado se convierte un ordenador portátil quizás me incline a pensar que también tendrá éxito. Además, ¿como voy a dudar si Apple ha acertado en todos los nuevos productos lanzados?.Como dice Steve Jobs “tendrás todo Internet (y tus fotos y música) en tus manos”

Como dicen en el vídeo final, en la presentación:

“Cuando algo excede tu capacidad y conocimientos es que es algo mágico, en una revolución tecnológica”

Si tienes un Apple puedes ver la presentación entera en Quick time player aquí. Dura 90 minutos para te aseguro que vale la pena.

Quien tenga alguna duda que Steve Jobs es sin duda el mejor CEO de cualquier empresa del mundo, no tenéis mas que mirar los números, el crecimiento continuo e imparable de Apple, y solo comparable a los de Google. Pero especialmente, no olvidéis de escuchar su discurso en la Universidad de Stanford. Os aconsejo que lo escuchéis una vez al año, es el discurso mas impresionante, mas impactante que nunca he oído.

El crecimiento en las ventas y beneficios de la compañía Apple del 2000 al 2009 son estratosféricos.

Buenísimo vídeo de Steve Jobs en el año 1984 presentando el Apple Macintosh. Y aquí el famoso anuncio llamado “1984″.

Discurso, subtitulado en castellano, de Steve Jobs en 2005, en la Universidad de Stanford. Educativo, emocionante y impactante.

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La Europa actual, boxeando en un témpano de hielo con cada vez menos grosor.

En Europa no hay un presidente, resulta que hay 3. Si Obama quiere contactar urgentemente hoy con el representante máximo europeo para cualquier tema urgente o importante deberá decidir si llama al actual presidente, el portugués Barroso, al belga Van Rompuy presidente permanente, o al actual presidente rotativo, Zapatero.

Económicamente también hay muchas europas, Irlanda cuya burbuja inmobiliaria hundió a todos los bancos, he dicho todos y donde el Estado irlandés creó un “banco malo” para que los bancos privados le pasen todos los prestamos “malos”, después de garantizar todos los depósitos a los clientes, lo que provocó una fuerte subida del riesgo país. Claro, cuando un estado, por grande que sea, como el británico por ejemplo, asume todos los agujeros de sus bancos privados, su riesgo pais aumenta fuertemente, ya que disminuye significativamente su solvencia.

Austria, que parecía un país muy equilibrado y saneado, resulta que al ser la puerta de Europa del Este, empezó a prestar sin limite y el resultado actual es que sus prestamos otorgados para inversiones en Europa del este suponen casi el 100% de su PIB ¡¡¡¡¡¡¡¡.

Diferenciales en los bonos europeos a 10 años y rating de todos los países, (fuente: Expansión.com).

Grecia, a la que los propios dirigentes europeos han reconocido recientemente que entro en el Euro falsificando sus datos macros para hacerlos encajar en los límites fijados, tiene una deuda del estado a 10 años en Euros que debe pagar 300 puntos básicos que la deuda alemana, (6,2% vs. 3,2%) por la enorme desconfianza ante sus graves déficit públicos. España debe pagar 100 puntos básicos mas que Alemania (4,2% vs. 3,2% en Alemania a fecha de hoy).

Y España cuyo diferencial respecto a Alemania es mucho menor que no el de Grecia pero al mismo nivel de Portugal e Italia, ya le cuesta su Deuda pública a 10 años mas que lo que el mercado exige para la deuda eslovaca o eslovena. Como sabéis, ayer Roubini declaró que el verdadero riesgo para Europa no es Grecia sino que es España.

¿Porque el Euro parece que se encuentre encima de una pequeña placa de hielo, con la capa de hielo mas fina?

Analizad este gráfico con los incrementos en base 100 en los costes laborales de los últimos años en Alemania y 4 de los países PIGS (Grecia, Irlanda, Italia y España). ¿Alguien duda que no puede valer un Euro igual en Alemania que en estos países?.

Costes laborales en Alemania, España, Grecia y otros PIGS, (fuente:FT).

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Morosidad de la banca española pasando sus activos adquiridos a morosos (fuente: Nomura vía FT).

De este tema ya os he hablado diversas veces. Cuando lees las normas sobre contabilización de provisiones bancarias que el Banco de España permite a las entidades financieras españolas, ves clarisimamente que los datos oficiales impresión que las tasas de morosidad oficiales en los bancos y cajas españoles que ahora se situarían según los balances presentados a niveles del 4,9% según datos a nov-09. En 1993 justo después de la crisis inmobiliaria de 1992, la tasa media en el sistema financiero español alcanzó niveles del 8%.

Por ejemplo, la Caja Castilla la Mancha, después de ser intervenida por el Banco de España y al no necesitar ninguna ayuda, ni aparentar ninguna solidez artificial ya que es el BE quien la tutela, presentó unas cuentas con una tasa de morosidad del 17,33%.

Otro ejemplo son las tasas de morosidad de las emisiones hipotecarias. Por ejemplo una emisión de Caja Madrid se supo que la tasa de morosidad de esta emisión, representativa de hipotecas de clientes suyos, se situó en niveles del 16% por lo que dejó de pagar el cupón en una de sus emisiones. Y este dato debe ser hoy en día peor aún.

Otro ejemplo, lo explicó muy bien S. McCoy en un artículo suyo sobre los resultados de Banesto y otro sobre las normas de contabilización del Banco España.

¿Porque la morosidad oficial es inferior al 5%?

Pues porque si un banco se queda por ejemplo toda una promoción inmobiliaria, todos sabemos que es por falta de pago de su cliente, pero contablemente el BE permite iniciar a partir de allí un largo calendario antes no deba dotar el 100% como pérdida.

Mas concretamente y como os escribí en el post, “el porqué los bancos españoles dan beneficios y los internacionales dan pérdidas“:

Mirad el calendario de dotaciones obligatorias del Banco de España para la mora en prestamos a promotor. Veréis enseguida como crujirán las cuentas de resultados de la banca española en 2010. Hasta 6 meses de impago, los bancos y cajas deben provisionar solo un 4%, aunque el propio banco sepa que será imposible, sino ocurre un milagro, que cobre nunca. A los 6-2 meses ya deben provisionar hasta un 24%. A los 18 meses de mora deben dotar hasta un 55% del total prestado y a los 24 meses un 81%.

Si tenéis un préstamo personal y no podéis pagarlo, notareis como el banco será mas agresivo con vosotros ya que mas rápidamente tendrá la obligación de dotarlo en sus cuentas. El 65% del total a los 12-18 meses y prácticamente la totalidad (el 96%) a los 24 meses.

Por tanto a mayores activos inmobiliarios comprados por una entidad, mayor dotaciones deberá efectuar, a no ser que pueda venderlas por su valor de tasación, que curiosamente proporciona una entidad tasadora que es filial del propio Banco o Caja, por lo que seguramente es artificialmente alta.

Ratios de morosidad bancarios en España según tipos de préstamos, (fuente: Banco España vía http://estevev.blogs.uv.es/).

Recientemente Nomura publicó hace unos días un interesante cuadro (ver arriba), ajustando en los 5 grandes bancos españoles, su tasa de morosidad, llevando el 100% de los activos inmobiliarios adjudicados a préstamos impagados. Los números parecen mucho mas cercanos a la realidad. Con este supuesto, el peor banco, y no es ninguna sorpresa, es el Banco Popular cuya tasa de morosidad real sería del 8,43% en lugar del 5,43% publicado. El Banco de Sabadell también empeoraría mucho, pasaría del 3,87% al 6,82%. Los que mejor aguantan son BBVA y Santander, supongo porque su peso de los préstamos españoles en el total de balance deben ser del 30% o 40%. El problema es para quien tiene todo su negocio en España. ¿Entendéis ahora porque muchos Hedge Funds estan tomando posiciones bajistas o short en Popular y Sabadell?. En Koala capital sicav también tenemos posiciones bajistas o short en acciones del Banco Popular hace ya muchos meses.

Y esto solo es ajustando los activos inmobiliarios adquiridos por Bancos y Cajas, podría continuarse este análisis en otros aspectos de sus balances, aunque sin duda este es el mas relevante. Leed este interesante post sobre la morosidad según el tipo de préstamos bancarios.

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Trailer del film Wall Street.

Vídeo con imágenes de la nueva película de Wall Street, Oliver Stone hablando con Michael Douglas y Shia Lebouf, los dos protagonistas.

Para el 23 de abril de 2010 está previsto el estreno en Estados Unidos de la esperada película de Oliver Stone, “Wall Street, el dinero nunca duerme” o la segunda parte de la famosa película de 1987 “Wall Street”. 23 años después, el director Oliver Stone, hijo de un broker de Wall Street ya lleva meses rodando la nueva película, en el que aparecen como no, Michael Douglas como el tiburón de las finanzas Gordon Gekko (después de pasar 20 años en prisión) y Charlie Sheen como el joven broker Bud Fox. Una de las novedades es la aparición de otro joven actor, Shia Lebouf, el protagonista de Transformers. Javier Bardem del que se rumoreó su participación, finalmente se ha caído de la lista de reparto.

El director Oliver Stone con los dos protagonistas.

Frank Langella, hace de Lewis Zabel, creo es uno de los “malos”.

No podía hacerse Wall Street 2 en una época mas acertada con tantísimos Gordon Gekkos en la vida real, corriendo por las calles y con Obama intentando poner un lazo a los Goldman Sachs y JP Morgan de turno.

A quien le gusten las finanzas no debe perdérsela, yo os aseguro que no lo me la perderé. Aquí encontrareis mas fotos.

Aquí podéis ver varios vídeos con escenas de la primera película, realmente son impactantes y especialmente cando piensas que estuvieron filmados hace 23 años (parece que en youtube han desaparecido algunos vídeos). La trama, las operaciones financieras, las OPAS, los discursos en la Junta General de Accionistas, todas podrían haber sido filmadas hoy.

Una escena de la película “Wall Street, el dinero nunca duerme”.

Mas escenas del rodaje de “Wall Street, el dinero nunca duerme”.

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Paul Volcker, el inspirador de la norma contra los bancos a la izquierda hablando con Obama.

Hasta ahora nadie a afrontado la crisis para solucionarla y evitar algo igual en el futuro, los gobiernos y especialmente los bancos centrales solo han tapado agujeros puntuales y han escondido la mierda debajo de las alfombras. No se ha limpiado nada, no se ha condenado a nadie, no se ha reestructurado nada de lo que ha funcionado mal. En consecuencia parecería claro que ni hemos empezado a salir de la crisis, pienso yo, como vamos a hacerlo sino se limpia y regenera el sistema entero, especialmente el tema de los bonus de los banqueros (no os perdáis lo que me ha enviado Luis Berguerel)

Pues bien, yo que dudaba que Obama tuviese el coraje de enfrentarse a los grandes bancos, parece que intentará hacerlo con una nueva norma para limitar el negocio de los grandes bancos y que parecería afecta especialmente a los bancos de inversión, aunque habrá que esperar ya que deberá discutirse y aprobarse en el Congreso. El anuncio de ayer, provocó fuertes caídas en los grandes bancos norteamericanos

Parece que la norma va en serio, ya que está diseñada por Paul Volcker, el jefe de su equipo de asesores económicos, y no creo que Paul Volcker a su edad y tras haber sido el presidente de la FED en los años 80, piense en otra cosa que no sea en arreglar el país. De hecho creo haber leído que la propuesta de Volcker era mas agresiva y quería limitar aun mas el tamaño de los bancos.

James Dimon, CEO de JP Morgan y LLoyd Blankfein CEO de Goldman Sachs, visitando la Casa Blanca hace unos meses.

En los años 30 estos eran algunos de los que mandaban, Rockefeller, Morgan y Warburg.

Esta claro que el peso de los bancos en la economía es exageradamente alto en relación a su histórico lo que ha llevado que incluso el presidente de los estados Unidos y de la FED, hayan tenido que arrodillarse a la presión ejercida en 2008 y 2009 por los grandes banqueros, especialmente por parte de James Dimon el CEO de JP Morgan y de Lloyd Blankfein el CEO de Goldman Sachs. Quizás son los nuevos Rockefeller, Morgan o Warbur del siglo XXI. De hecho uno de los mas perjudicados podría ser Goldman Sachs.

La declaración (aquí podéis leerla toda) de ayer de Obama no podía ser una definición mejor y mas exacta:

“Mientras el sistema financiero es hoy mas fuerte que lo que era un año atrás, está aun operando con exactamente las mismas reglas que nos han llevado muy cerca del colapso.”

“While the financial system is far stronger today than it was a year one year ago, it is still operating under the exact same rules that led to its near collapse,” said President Barack Obama at the White House.

“My resolve to reform the system is only strengthened when I see a return to old practices at some of the very firms fighting reform; and when I see record profits at some of the very firms claiming that they cannot lend more to small business, cannot keep credit card rates low, and cannot refund taxpayers for the bailout. It is exactly this kind of irresponsibility that makes clear reform is necessary,” Obama added.

También dijo:

“Nunca más seremos rehenes de un banco demasiado grande para caer”.

Hay muchas formas de demostrarlo, este es uno de los gráficos del excesivo crecimiento de los activos bancarios en relación a la economia, (fuente: businessinsider)

Yo espero que Obama tenga el coraje y acierto necesarios en el largo camino que ha emprendido, no será nada fácil, los poderes de Wall Street son casi superiores a los de la Casa Blanca. De hecho ningún otro político en el mundo (solo quizás un poco Gordon Brown), se ha atrevido a iniciar una medida de este tipo.

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