Fabricación de Apple en  una fábrica china.

Foxconn la empresa del grupo taiwanés Hon Hai, es ya famoso por ser casi exclusivamente el fabricante del iPhone y del iPad. Da trabajo a 1,2 millones de trabajadores casi todos en China. Solo McDonald’s y Wallmart le superan con unos 2 millones, sin contar a las fuerzas armadas norteamericanas, chinas e indias, o el servicio ferroviario en India.

Como recientemente vimos, Foxconn ya se reinventó recientemente recolocando nuevas fábricas en el interior de china tras los famosos conflictos en su fábrica principal en Shenzhen, cerca de Hong Kong, con suicidios incluidos, que finalizó con un aumentó significativo de los bajos salarios. Aquí podéis ver las fotografías de las redes anti-suicidios instaladas. De hecho a partir de 2011, Foxconn obliga a los trabajadores contratados a firmar una cláusula en que se comprometen a no suicidarse.

Foxconn es una referencia mundial como fabricante de aparatos tecnológicos. No solo ha estado fabricando todos los modelos de iPhones e iPads y creo que también iMac, es también el fabricante casi exclusivo de Hewlett Packard. También es uno de los principales proveedores de Sony, Dell Computer e incluso del fabricante asiático Acer.

Se estima que para 2013, las ventas de Foxconn generadas por Apple supondrán el 39% del total, las de Hewlett Packard un 20%, Sony un 6%, Dell un 4%, Acer un 3% y apenas el 28% restante en otras marcas.

Foxconn es el principal proveedor de la famosa lista de los 156 proveedores de la compañía californiana.

Estimación del reparto de pedidos de Apple para Foxconn y Pegatron en 2013, (fuente:KGI Securities).

Recientemente y por sorpresa, acaba de saberse que Apple ya tiene un nuevo gran proveedor que compite con Foxconn. La empresa se llama Pegatron y también es taiwanesa. Pegatron ha declarado que tiene intención de aumentar en el segundo semestre del año, en un 40% su plantilla actual de unos 100.000 trabajadores chinos. Pegatron ha obtenido la fabricación del iPhone 4S y del iPad mini, al tiempo que Foxconn esta concentrado en el lanzamiento del iPhone 5. Sin duda el departamento de logística de Apple cada vez debe ser mayor y mas complejo por la multitud de productos y países en los que por primera vez se lanzan los nuevos productos de Apple. Por ejemplo, en Indonesia, un país con 240 millones, Apple ha iniciado recientemente la comercialización de sus productos.

Tras esta decisión de Apple, las ventas de Foxconn en los últimos doce meses descendieron casi un 20% hasta los $27.000 mill., mientras las de Pegatron aumentaron en un 31% hasta los $6.500 mill.. La competencia y agresividad entre Foxconn y Pegatron debe ser salvaje. De hecho, el margen de beneficios operativos sobre ventas de Pegatron está ligeramente por debajo del 1% en último trimestre, por casi un 3% en el grupo Hon Hai. De hecho recuerdo como Hon Hai tenia menos del 1% de margen neto en 2011-2012, por lo que la empresa liderada por Terry Gou lo ha mejorado significativamente a pesar del descenso en sus ventas….o quizás gracias a ello. Posiblemente Hon Hai ha mejorado sus cuentas al cerrar varios negocios que no funcionaba como su cadena de tiendas Cybermart en Taiwán o de las tiendas de Media Mark en China en las que era accionista minoritario junto a la compañía Metro alemana.

Pegatron, cuyas acciones han subido casi el 50% en 2013 en la bolsa de Taipei, era una filial de Asustek, el fabricante de ordenadores “Asus”, hasta que en 2010 realizó un spin-off y se independizó de su matriz. Pegatron tiene plantas de producción en Taiwán, Republica Checa y México, pero especialmente en China donde ha elegido 3 localizaciones distintas a Hon Hai, supongo para diferenciarse. Las tres plantas se encuentran en Chongqing, la macro-ciudad a orillas del Yang-tse, y en Shanghai y alrededores (Suzhou).

Jian-Jong Cheng, el CEO de 52 años de la compañía taiwanesa, es un ingeniero eléctrico, ex-directivo de su anterior matriz, Asustek, aunque no se le conocen muchos datos de su biografía.

Es interesante analizar, las ventas y los accionistas de Pegatron. Se estima que para 2013 el 27% de las ventas totales se corresponderán con la fabricación para Apple Inc., un 28% para la fabricación para su principal accionista, Asustek, un 14% para Toshiba, un 7% para el fabricante de ordenadores asiático Hacer y un 5% para Sony.

En cuanto a los accionistas de la compañía, un 24% de las acciones son propiedad de su anterior matriz, Asustek. El segundo accionista con un 4,08% es el propio gobierno de Singapur, que otra vez nos demuestra la gran visión estratégica del país que ha acertado otra vez en la selección de su inversión en una empresa estratégica, que fabrica los principales aparatos tecnológicos mundiales. El presidente de la compañía, T.H. Tung es el tercer mayor accionista con un 4% de la compañía. Además de otros directivos, como el Vicepresidente, otro accionista relevante es la propia autoridad monetaria de Singapur con un 1,2%.

Analizando los accionistas de Asustek Computer Inc., la matriz originaria de Pegatron, se observa como el principal accionista es Jonney Shih con un 4% de la compañía. Shih, también es uno de los principales accionistas de Pegatron. Lo mismo ocurre con el presidente de Pegatron con un 1,9% de Asustek. Otra vez aparece el gobierno de Singapur como segundo mayor accionista de Asustek con algo más del 2%. También la autoridad monetaria de Arabia Saudita esta en la lista de propietarios con un 1,5%.

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Foto de Manuel Fernández de Sousa ex-presidente de Pescanova y hijo del fundador de la empresa.

El fraude de los directivos de Pescanova liderados por su ya ex-presidente y ex-mayor accionista Manuel Fernández de Sousa, está ya superando cualquier previsión pesimista inicial. El entramado creado seguramente durante años y años:

1.   Cuando el máximo dirigente de una empresa dedica una buena parte del tiempo a cometer un fraude usando filiales no consolidadas en países como Namibia o Mozambique, es imposible que ningún auditor en sus funciones básicas de auditoria pueda averiguarlo. Muy probablemente tampoco ningún banco puede detectarlo. ¿Como va a averiguar un banco en Londres o una Caja en Madrid, un auditor en Galicia o un gestor de inversiones, que una factura presentada y pagada a una sociedad de Namibia por parte de Pescanova, de la que es socio minoritario era muy posiblemente un desvió de dinero o una ocultación de deuda?. Si la persona que mejor conoce todos los entresijos de la empresa y de sus filiales internacionales, dedica buena parte de su tiempo en intentar engañar a todos, difícilmente alguien lo podrá detectar hasta que explote. Quizás alguien muy preparado y con mucha experiencia puede en algún momento “intuir” cierto movimiento o información que no le guste, pero en ningún caso nadie tendrá pruebas que pueda usar ante un comité.

2.   Una auditoria comprueba solamente que cuadre toda la contabilidad y especialmente que sean correctos los asientos contables y por tanto sus cuentas de resultados, balances y estado de cash flows. Pueden revisar los stocks, si están en Vigo, pero no en la Patagonia. Una auditoria comprueba la correcta contabilización de todos los aspectos económicos-financieros, fiscales y jurídicos de la empresa. Para entendernos, una vez generada una factura analizan si el dinero se ha pagado o cobrado y como afecta a todas las cuentas de la empresa. Un auditor no puede saber si esa factura de Mozambique o Namibia es falsa, o realizada a una empresa de un tercero que actúa en connivencia con un directivo de Pescanova. El periódico Expansión que ha realizado un excelente seguimiento del caso Pescanova, explico muy bien en un artículo la diferencia entre una simple auditoria y un análisis forense o “forensic”. “Los auditores forensic son aquellos que examinan con lupa las cuentas de una sociedad, al fin de determinar su verdadera situación económica, financiera y societaria. En caso necesario, sus conclusiones pueden constituir pruebas válidas para presentar en los juzgados”. Para entenderlo, un análisis “forensic” es casi detectivesco, es decir busca detectar indicios, como una factura en Namibia que no se corresponde a ninguna entrega comprobada de mercancía. Obviamente solo se contrata a una compañía especializada en análisis “forensic” cuando se tienen indicios de actuación de fraude, con lo que ya suele ser tarde. Nadie lo contrata en una empresa que trabaje con normalidad. Seria muy cara y no se sabría donde empezar a buscar irregularidades.

3.   Otra lección del “Caso Pescanova”, es que otorgar demasiado crédito a una empresa la puede hundir cuando el tamaño de su pasivo es descomunal en un futuro. En mi opinión, los prestamos otorgados por la antigua Caixa Galicia en 2005-2007, permitieron una huida hacia delante de Pescanova. Si una empresa se acostumbra siempre a crecer mediante prestamos, en lugar de autofinanciación puede acabar estrellándose. El “amiguismo” de Caixa Galicia con Pescanova, una de las principales empresas gallegas y la mas internacional, sin contar con Inditex claro, era obvio. No hay mas que ver al Consejo de Administración. Y aun hay gente que defiende hoy en día que necesitamos una banca publica. Alucinante, la inmensa mayoría de las Cajas de Ahorros en España han contribuido a hundir el país, siendo quizás el mayor ejemplo de la historia de “banca publica” en un país, con Consejos de Administración y directivos otorgando créditos con criterios políticos en lugar de económicas.

4.   Por enésima vez, las entidades financieras mas afectadas por el “Caso Pescanova” vuelven a ser las Cajas de Ahorros nacionales y los bancos internacionales de siempre, el Royal Bank of Scotland (RBS) y algunos bancos alemanes. Otra vez el Banco Popular con una deuda con Pescanova de €165 mill., solo superado por el Banco Sabadell (que creo proviene de alguno de sus bancos adquiridos), vuelve a liderar los rankings de mala gestión de los controles de riesgo. Otra vez BBVA y Banco Santander vuelven a escaparse de una quiebra con una cifra pequeña.

5.   Con el caso “Enron-Pescanova” como ya le llaman algunos, hemos aprendido de la existencia de bancos internacionales muy exóticos. 85 bancos, con más de 50 extranjeros, con nombres como Banco Amazonas, Mauritius Commercial Bank, Banco Patagonia, Nedbank Namibia, Banco Guayaquil o banco Bolivariano, tienen deudas otorgadas al Grupo Pescanova. También aparecen en la interminable lista que publicó Expansión, el ICO, el Ministerio de Industria o Xesgalicia Soc. de capital riesgo.

Para que un fraude pueda perpetuarse muchos años, como el que parece haber ocurrido en Pescanova, sin duda que la empresa debe tener activos muy buenos. En este caso los derechos de pesca en todo el mundo pero especialmente en zonas de pesca únicas como en Namibia o Mozambique, así como la flota de barcos eran y son activos muy valiosos. Aunque con un pasivo final de €3.170 mill, el doble del contabilizado con unas ventas de €1.664 mill. en 2011, pero con generación de Cash Flow libre negativo, la empresa ya no tiene salida posible como grupo..

Os recomiendo, además del seguimiento realizado en Elconfidencial.com, especialmente el del periódico Expansión en papel y sobretodo en el blog Gurusblog.com.

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Tasa desempleo en los países periféricos de la Eurozona (1999-ene-2013, fuente:Eurostat vía @_perpe_).

El paro en España ya ha alcanzado una tasa del 27,16% en marzo, 6.202.700 personas, con las regiones del sur en cifras de aproximadamente un 35%, con un paro juvenil del 57% y con 1,9 millones de personas pertenecientes a familias con todos sus miembros sin ningún empleo. Todos sabemos que una parte de estos datos oficiales es fraude debido entre otras a la economía sumergida y que nuestra sistema facilita y empuja a quien no quiere trabajar a la búsqueda de subsidios. ¿Sino como se explica que tengamos una cifra de paro superior a la Portugal o igual a la de Grecia?, ¿o como se explica que ningún otro país desarrollado haya alcanzado una cifra de parados tan colosal?. En cualquier caso da igual que sea un 27% que un 24%, un 22% o un 20%. La cifra es tan descomunal que pone en peligro incluso la propia democracia del país.

Que hay que hacer para solucionarlo:

Cuando necesitas un consejo sobre fiscalidad acudes a un fiscalista, cuando sufres una lesión con rotura de tus ligamentos cruzados, acudes a un medico especialista de rodilla. Cuando tienes problemas de visión (como el gobierno actual, el anterior era miope completamente) debes acudir al óptico. ¿No es tan difícil no?, ¿tienes un problema?, acude a alguien que lleva todo su vida afrontándolo y solucionándolo.

¿A quien debe acudir el gobierno para conseguir crear empleo?

En primer lugar no deben acudir a los sindicatos, ya que no saben crear empleos. En todo caso son especialistas en mantenerlos, pero nunca en crearlos. El máximo dirigente de UGT en España, Candido Méndez declaró hace un año, que “debíamos mantener lo conseguido hasta hoy…” para defender que no debían hacerse reformas. Increíble un paro entonces del 25% y debíamos estar contentos. Esta declaración demuestra lo que digo. Los sindicatos prefieren defender 1 empleo aunque suponga la no creación de otros 5.

Tampoco deben acudir a la patronal de los empresarios. Ya han demostrado que solo piensan en sus negocios y en cierto forma, al igual que los sindicatos, a mantener y preservar el sistema actual y no tocar nada. Aunque es cierto que el nuevo presidente, Joan Rossell está cambiado poco a poco la institución.

Tampoco debe hacer caso a la actual ministra de trabajo Fátima Bañez, que en su vida a creado un empleo privado. ¿Como va realizar puestos de trabajo alguien que en su vida se lo ha propuesto o no lo ha realizado?. Cuando Rajoy nombró a Fátima Bañez, nos dejó claro a todos que no le importaba nada la creación de empleo. Este cargo era clave, debía nombrar a una personalidad de mucho peso y en cambio se decidió por un perfil bajo.

Tampoco debe hacerle caso a Montoro, un ministro que no es creíble porque todo lo que nos explica, ocurre lo contrario y especialmente porque al igual que la ministra de empleo, no ha creado un empleo privado en su vida. Como van a crear empleo unos ministros que no han vivido la experiencia de crearlos en la vida real y descubrir los problemas y desventajas que deben solucionarse. De hecho Mariano Rajoy es igual que ellos aunque existe una diferencia. Es el presidente del gobierno y tiene la capacidad de nombrar a personas que lo solucionen, que realmente sean expertos en crear empleo.

Tampoco sirve de nada convocar a una reunión de los llamados “50 empresarios mas importantes del país” como se hizo en la Moncloa unos años atrás. En realidad casi ninguno de ellos eran empresarios. Este es un error muy común en nuestro país, llamar empresarios a banqueros o a directivos. Un empresario es el propietario de una empresa, que tiene trabajadores y directivos a su cargo.

No sirve de nada una reunión de 2 horas con 50 personalidades ya que apenas nadie puede hablar y a muchos de los no empresarios les importa mas mantener su poder, su “status quo” que no revolucionar el país para crear empleo y que ponga en riesgo su puesto.

Tampoco sirve de mucho traer a un economista premio Nóbel de algunas de las principales universidades norteamericanas. Seguro que le explicará al presidente del país conceptos interesantes, pero estará tres horas en España y se irá y tampoco conoce a fondo la idiosincrasia de nuestro país.

Mariano Rajoy debería olvidarse de todos sus actos oficiales, anular toda su agenda de una semana y dedicarla solo al primer problema y mas grave, “como crear empleo”. Lo debería haber hecho la primera semana que entró en el gobierno pero demostró con su política y con su gobierno que no le importaba nada lo de crear empleo. Nunca ha sido su prioridad. Imaginemos que ahora si lo es.

Mariano Rajoy debe hablar imperativamente y con urgencia con especialistas en crear empleo en España, que hayan demostrado que lo han hecho y a ser posible que lo estén haciendo hoy en el punto más álgido de la crisis. También debería hablar con alguna persona a nivel internacional que este creando empleo. A ser posible en ambos casos en una gran corporación. Dirigir un país no es tan distinto a dirigir una gran corporación, con muchos empleados, con luchas de poder entre áreas, departamentos y trabajadores y directivos. Por último también debería verse con algún alto dirigente político internacional que haya cambiado un país, que lo haya transformado en un modelo de éxito. No es nada fácil este punto ya que apenas ya quedan en el mundo donde la mediocridad política va en aumento.

Juan Roig, Presidente de Mercadona.

Mariano Rajoy debería pedir al Sr. Juan Roig propietario de Mercadona, si le podría dedicar un día entero para que le de su visión, sus consejos de porque no se crea empleo en España y que debe cambiarse para conseguirlo. Mercadona tiene ya 74.000 trabajadores a finales de 2012, creando otro año mas empleo directo, 4.000 nuevos empleados fijos. En 2011 creó 6.500 empleos Pero contando los empleos de sus interproveedores, la cifra suma los 400.000 empleos en toda la cadena agroalimentaria, el 2% de la población activa española”. El empuje y crecimiento de Mercadona ha favorecido que sus interproveedores hayan invertido 470€ mill. en 2012. Los 106 interproveedores y el resto de proveedores suman 400.000 trabajadores en la cadena agroalimentaria, el 2% de la población activa española”.

El discurso de Juan Roig en la presentación de resultados, fijaros como valdría al 100% para la economía española:

“Sin tocar la calidad, tenemos que bajar (el precio) la cesta de la compra y subir la productividad, que consiste en hacer más con menos. Las ventas subirán el 5% hasta los 20.000 millones de euros. El beneficio será menos, 430 millones, pero la cosa está difícil”.

“La cesta de la compra tenemos que bajarla. Cuánto no lo sé. Pero según el jefe” (el cliente) “el PVP ideal de los productos es cero y, si además le pueden regalar algo, mejor. Esto es imposible, pero hay que bajar” (los precios).

“O nos reinventamos o no podremos vender y tendremos que subir los precios, entonces los clientes nos compraran menos…Nosotros y los proveedores nos tenemos que reinventar, no estando a la sopa boba y exigiendo que nos paguen un precio”.

“Al final, un trabajador de Mercadona con más de cuatro años de antigüedad cobra 1.600 euros netos al mes, incluidas las primas. Estamos muy orgullosos. Ello nos obliga a hacer un gran esfuerzo y a ser una empresa de alto rendimiento”.

El país necesita más “Juan Roig” y menos payasos como Sánchez Gordillo que saquearon un Mercadona y por desgracia tuvo más repercusión que los puestos de trabajo que crea cada día Mercadona.

Incluso la Universidad de Harvard ha dedicado en 2010 uno de sus famosos casos a estudiar las claves del éxito de Mercadona. Es muy curioso, yo escribí un artículo en 2008 sobre lo que debía hacerse para salir de la crisis y lo llamé “Menos Harvard y más Mercadona”. En este post podréis encontrar un excepcional discurso de Juan Roig en su despedida como presidente de la IEF (Instituto de empresa familiar).

Mariano Rajoy y Juan Roig deberían irse ambos un monasterio sin teléfonos ni asesores y charlar durante todo el día. Pocos como Juan Roig en España le podrán explicar la realidad del país y recomendar medidas que seguro que funcionarían.

Al segundo día, Mariano debería quedar con el Sr. Amancio Ortega y pasar otro día entero escuchando su experiencia en la creación desde cero de una las empresas mas excelentes del planeta. Don Amancio Ortega ha conseguido crear desde cero a una corporación casi tan importante como un país entero y a pesar de la crisis continua creciendo, mejorando y creando empleo. Que mejor ejemplo para aplicarlo a un país.

Para el tercer día podría reunirse con el presidente de Singapur que en apenas 50 años ha conseguido que una pequeña zona pantanosa se independizará de los ingleses y la haya transformado en uno de los países numero uno en múltiples estadísticas como en productividad, potencia económica, sanidad y educación, etc.

Para el cuarto día podría reunirse con el presidente y propietario de la empresa Grifols, una pequeña empresa mediana familiar catalana de venta de plasma sanguíneo que a saltado al continente norteamericano comprando una empresa casi tres veces mayor, en una compleja operación de enorme apalancamiento financiero y operativo que está resultando un éxito. Victor Grifols declaró en su última junta general:

“por suerte solo vendemos el 9% en España, y digo suerte porque en España (y Portugal) no cobramos por nuestro trabajo”.

Para el quinto día podría reunirse con algún autónomo, quizás con el presidente de la asociación de autónomos española, un colectivo cada vez más importante.

Para el sexto día podría reunirse con un emprendedor que sea actualmente un Business Angel, es decir un inversor en nuevos proyectos. Que mejor que verse con personas que han creado una o varias empresas de éxito y ahora se dedican a reinvertir sus beneficios en empresas nuevas. Le recomendaría que contactase con la asociación Seedrocket, que realizan un enorme trabajo de apoyo a la creación de nuevas empresas y cuya lista de mentores es excepcional.

Martín Varsavsky en la portada de la revista Forbes en los años 90.

Para el séptimo día podría verse con alguien como Martín Varsavsky, que ha creado empresas de éxito en España y tiene una visión muy internacional por sus negocios en todo el mundo. Martín tiene la combinación ideal, visión internacional con conocimiento local de España.

Cuando haya pasado siete días viéndose con personas de éxito que han transformado sus organizaciones de miles de personas, debería dedicar dos o tres días solo a pensar como podría aplicar estos consejos para transformar el país, pero sobretodo para crear empleo.

Estoy convencido que cuando Mariano Rajoy haya entendido que debe hacer para solucionar esta crisis que amenaza en llevarse el país por delante, le entraran unas dudas enormes. Si los aplica debe transformar prácticamente todas las instituciones políticas, económicas y sociales del país. Deberá enfrentarse a su partido, al resto de partidos políticos y a medio país que defenderá sus cargos para que nadie cambie. En ese momento Rajoy debe decidir si se atreve a aplicarlas. En caso contrario debería ser honesto e irse. Tiene la oportunidad política de su vida. El país, está en sus manos. Es ahora o nunca.

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Transacciones de compras de monedas de oro de la Casa de la Moneda USA, (fuente zerohedge.com).

El petróleo cayendo estos últimos meses, el cobre desplomándose,  la practica totalidad de las materias primas industriales en tendencia bajista, el oro y la plata en caída vertical, las divisas de Canadá y Gran Bretaña depreciándose muy rápidamente, las bolsas de Brasil, Rusia y otros emergentes con tendencia bajista clara, los tipos de interés a largo plazo en fuerte caída y solo un mercado sube cada semana sin apenas descanso, la bolsa norteamericana.

Como decía ayer Bill Gross en una entrevista al Financial Times, “prácticamente todos los activos en los mercados financieros están en burbuja y sus precios no reflejan su valor intrínseco, debido a los experimentos monetarios de los principales bancos centrales del planeta. Los diferenciales de los bonos corporativos son demasiado estrechos, los tipos de interés reales son demasiado bajos y las valoraciones de las acciones demasiado altas”. Es exactamente el mismo razonamiento que hizo recientemente Stanley Druckenmiller, el que fue mano derecha de George Soros.

En los últimos meses se esta produciendo un brusco cambio de tendencia en muchos activos, desde commodities a divisas pasando por las bolsas emergentes mas importantes. En cambio, las acciones de la bolsa norteamericana continúan sin descanso después de 49 meses tras el mínimo de marzo de 2013. La media histórica desde 1940, es de 39 meses de duración. El último gran mercado alcista (2003-2007) duró 55 meses.

Es el mercado del oro donde quizás es mas inexplicable su violento comportamiento bajista del mes de abril. Ante la política monetaria y fiscal mas expansiva realizada nunca, de forma coordinada por los mayores países del mundo, la cotización del oro parecía un cohete. Después de unos 18 meses en mercado lateral entre $1600 y $1800, en abril se desplomó hasta los $1400 actuales, tocando un mínimo de $1320 a mediados de la última semana.

¿Que está ocurriendo?. Como siempre ocurre, a posteriori se publican múltiples razones que en mi opinión no tienen sentido. La realidad es que se produjeron ventas masivas estas dos semanas, sin saber quienes fueron. Es cierto que por primera vez se están produciendo salidas de inversores en los ETF sobre oro lo que obliga a vender oro para pagar estos reembolsos, empujando a la baja el precio del oro. Lo mas sorprendente son las noticias sobre la operativa en el mercado de oro físico, especialmente des del continente asiático, los principales compradores de oro físico. Tras el desplome en el precio internacional del oro, se están produciendo avalanchas compradores de oro físico y en monedas en la India, en Dubai, en Hong Kong y en Tokio. El presidente de la Hong Kong Gold & Silver Exchange Society, declaró ayer al Financial Times que han agotado todas sus existencias de oro físico. “La fiebre del oro actual no la veíamos en 20 años”. La primera compañía de venta de joyas en China con oficinas en Hong Kong declaraba ayer que “en muchas tiendas habían agotado los lingotes de oro”. También en Dubai, hubo rotura de existencias la semana pasada por la avalancha de compradores. En Tokio, en el barrio de Ginza, había colas de hasta tres horas esperando aprovechar la caída reciente del oro en los mercados financieros. En la India, el primer comprador de oro del planeta en gran parte debido a las temporadas de celebraciones de bodas, se estima un aumento del 50% de ventas en la próxima temporada de bodas y de un 30-40% de incremento en los pedidos para el gran festival de octubre-noviembre.

Pero no solo en Asia, la casa de la moneda norteamericana declaró que hasta el pasado 17 de abril, las ventas de monedas de oro se había disparado un 79% en relación al mismo periodo del año anterior. En el gráfico adjunto de zerohedge podéis ver las ventas de monedas de oro en Estados Unidos disparadas.

El sorprendente caso del oro es un gran ejemplo de la desconexión entre la realidad y los mercados financieros probablemente por las alteraciones-manipulaciones de los bancos centrales que deciden los precios de los activos que siempre han cotizado libremente en función de la oferta y demanda.

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Evolución del balance de la FED vs el índice S&P 500 (2009-mar-2013, fuente:Reuters).

Como muy bien explicaba Stanley Druckenmiller, la mano derecha de George Soros en una reciente entrevista, todos los activos están subsidiados por la política de los bancos centrales de tipos de interés cercanos al 0% y con las millonarias inyecciones monetarias como los QE o el LTRO del BCE.

Los mercados financieros ya no marcan sus precios libremente como en la mayor parte del último siglo. Cada decisión de los bancos centrales altera los precios de todos los activos tanto reales como financieros. La bolsa norteamericana se mueve al son de las inyecciones monetarias de la FED. Si analizáis el gráfico adjunto, observareis la evolución paralela del balance de la FED y el índice S&P 500.

También la cotización del Euro y del Dólar siguen la estela del flautista de Hamelín, apreciándose o depreciándose en función del volumen de las inyecciones de cada uno de los dos principales bancos centrales del planeta. Cuanto mas dinero inyecta la FED USA, mayor oferta de dólares existe en el mercado y la consecuencia es un descenso en el precio del dólar y por tanto, una subida del Euro “ceteris paribus”. Por el contrario, en los periodos de calma en la actuación de la FED y inyecciones masivas del BCE, es el Euro quien se deprecia versus el Dólar USA.

Por ejemplo en verano de 2011, con la FED inyectando masivamente y el BCE con discusiones internas sobre que debía hacer, procedió a inyectar masivamente con las subastas LTRO hasta verano de 2012. En este periodo, el Eur/dólar pasó del entorno de 1,45 Eur/$ a niveles de 1,25 Eur/$. A mayor oferta monetaria mayor presión vendedora del Euro.

Relación entre las inyecciones monetarias (diferencial entre el balance FED y del BCE) y la cotización inversa del Eur/$, (fuente:Hadrian Partners).

¿Que está ocurriendo en 2013? La presión es a la inversa, el nuevo “QE infinity” de la FED con inyecciones mensuales de $85.000 mill. junto al retorno de unos 300.000€ mill. de los 1.100.000€ mill. totales, por parte de los bancos europeos, está presionando muy fuertemente a la baja al Dólar y al alza al Euro. Seguramente la crisis de Chipre ha frenado el movimiento que en mi opinión debería continuar produciéndose en los próximos meses “ceteris paribus”, es decir si no hay cambios drásticos en la FED y en el BCE. El resultado de las políticas monetarias actuales de la FED y del BCE deberían llevar otra vez a una fuerte apreciación del Euro y caída del dólar hacia los niveles claramente por encima de los 1,40 e incluso de los 1,45 (ver gráfico superior. Tened en cuenta que la cotización Eur/$ es la inversa). Pueden haber nuevos acontecimientos internacionales que influyan, pero la fuerza de esta presión monetaria está siendo la más determinante estos años y probablemente continuará siéndolo.

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Kyle Bass en una reciente entrevista.

Kyle Bass es una de las mentes mas brillantes en los mercados financieros actuales y no trabaja en Nueva York. Con tan solo 44 años es el gestor del Hedge Fund Hayman Capital Management L.P en Dallas (Texas). En febrero de 2006, tuvo muy claro que era el final de la burbuja inmobiliaria norteamericana y empezó a comprar Credit Default Swaps (CDS) de las emisiones hipotecarias de peor calidad. Sus beneficios en 2007 y 2008 fueron estratosféricos.

En primavera de 2009 compró también CDS de Portugal, Irlanda, Italia y Grecia (aparentemente no de España), apostando un futuro “default” que no se produjo y le produjo unas pérdidas de $110 mill., pero mantuvo sus operaciones abiertas, aunque me imagino que acabó con pérdidas.

Su recomendación para los próximos diez años es “comprar oro y vender yenes japoneses (short) e irse a dormir”. Claro que quizás esta semana se ha despertado de golpe ya que el oro ha sufrido la mayor caída en dos días consecutivo no vista des del año 1983. No me extrañaría nada que en un futuro, se conozca que la FED manipuló la cotización del oro y de la plata. Ya lo hizo posiblemente unos años atrás.

Os recuerdo como funcionan los CDS y porque AIG quebró. Si tu vendes un CDS y ingresas una pequeña prima, el comprador del CDS, que te la ha pagado se está cubriendo ante una quiebra o “default” del subyacente en cuestión. De producirse el que ha ingresado la prima, es decir AIG en su día, debe compensarte con la totalidad del nominal del contrato. Un ejemplo, imaginaros que el riesgo de “default” de una empresa es del 1%. En este caso por cada 1$ pagado cobrarías $100 si la empresa quiebra antes de una fecha determinada. En caso que no ocurra, que es lo más probable, pierdes la prima pagada que pasa a ser un beneficio del emisor de la prima. ¿Que hacia AIG antes de 2008? Vender sin parar CDS sobre todo tipo de activos pero básicamente hipotecarios. Era una maquina de ingresar primas y ganar dinero a cada vencimiento de las mismas, pero nadie controlaba que los nominales arriesgados eran billonarios. El día que se hundió el mercado inmobiliario en USA, de golpe AIG estaba en quiebra y recibió dinero publico para ser rescatada.

Como veis era un caso muy sencillo de apalancamiento desproporcionado sin control ni interno ni externo, por parte del regulador norteamericano.

Kyle Bass, en una reciente conferencia en Chicago en el mes de febrero explicó lo que esta ocurriendo otra vez con los Credit Default Swap (CDS), esta vez de Japón y alertó de la nueva locura de apalancamientos bancarios sin limites permitida otra vez por los reguladores. Para el gestor norteamericano, Japón va a una quiebra, por su elevada deuda publica. Por este motivo ha ido acumulando una cartera comprada de CDS sobre Japón. Lo mas chocante es el relato de Kyle Bass. Según el, “uno de los mayores bancos del mundo” este haciendo lo mismo que llevó a AIG, la mayor aseguradora del mundo a la quiebra, y a ser rescatada por el gobierno. Es sorprendente que en 2013 volvamos a caer en el mismo error, aunque esta vez en Japón.

Su relato exacto era,”El caso de AIG vuelve otra vez – chicos de 27 años de edad me venden CDS sobre Japón por menos de 1 punto básico (0,01 sobre 100) por nada menos que  $5.000 mill.. Si suena la campana al final del año, el joven de 27 años de edad, obtendrá un gran bonus, pero si el viento sopla en contra el banco explotará en mil pedazos “.

Pero no acaba aquí el relato de Kyle Bass:

“Recientemente este banco que me estaba vendiendo todos estos derivados, me llamó preguntándome si no quería cerrar todas las posiciones. Esto ya me había ocurrido otra vez. Fue en 2007 justo antes de explotar la crisis de las hipotecas subprime”.

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Ranking de dependencia  económica china entre países productores de materias primas, (fuente: FMI).

La economía china es uno de los mayores motores de la economía mundial. Los países occidentales se han endeudado sin descanso en los últimos 25 años, tanto a nivel privado, particulares y empresas, como a nivel público, lo que les ha permitido mantener tasas de inversión y de consumo no sostenibles. Esta nivel de inversión pero muy especialmente de consumo ha sido fabricado en el continente asiático, con China a la cabeza. Es un circulo cerrado entre países y continentes donde China importa materias primas de Australia, África y Latinoamérica, para exportar productos acabados que ha producido en sus fábricas. Por este motivo, al revés de lo que cree la mayoría, China apenas tiene superávit comercial. En cambio Estados Unidos tiene déficit comercial por su elevadísimo nivel de consumo interno.

En esta gran círculo es interesante analizar cuales son los países del mundo con mayor dependencia del gigante asiático. Como podéis ver, Australia y Nueva Zelanda son los dos países que mas exposición tienen a China. En ambos casos, sus economías llevan decenios financiándose con dinero exterior, es decir con déficits en su balanza por cuenta corriente. La correlación positiva de la economía Australia con la china es del +85%. Os recuerdo que la correlación matemática máxima es del 100%, y la mínima del -100%, con lo que podemos afirmar que la economía china y la Australia se mueven al ritmo de la misma música y de forma paralela. La economía de Nueva Zelanda también es muy dependiente, su correlación es del +77% . Rusia y la India tienen una correlación del +72% y del +75%, aunque en estos casos no se debe a una dependencia tan grande con China.

Las exportaciones australianas a China suponen nada menos que el 25% de todas las realizadas, nivel solo similar a Chile, un país mucho mas pequeño, con un 24,6% sobre el total, gracias a sus enormes reservas de cobre. Perú con un 18,3% es otro de los países donde las exportaciones a China tienen un gran peso.

Lo interesante del cuadro adjunto es el ranking de dependencia china ajustando todas las variables, realizado por el FMI y publicado por Haver Analytics. Como es lógico, el país mas dependiente de la economía china es Australia, seguido por la pequeña economía de Nueva Zelanda. Canadá, otro de los mayores productores de materias primas mundiales está en tercer lugar a pesar que las exportaciones a China apenas suponen el 3,3% del total. Chile, la India, Brasil, Perú, Noruega, Rusia e Indonesia son los siguientes.

Está semana tuve una conversación con el presidente y CEO de una pequeña empresa de minas de plata canadiense y me explicaba la enorme presión alcista en los costes salariales en todo el sector minero global, debido en gran parte a las mineras australianas que ofrecen sueldos elevadísimos a sus geólogos y ingenieros de minas. La apreciación continua de la moneda australiana ayuda también a ofrecer mayores sueldos internacionales. Si eres joven, yo de tu me plantearía estudiar geología o ingeniería de minas. las oportunidades internacionales son enormes y muy bien remuneradas.

La gran correlación entre las economías de China y Australia se puede también demostrar con las dos burbujas inmobiliarias actuales en ambos países, quizás de las mayores a nivel global en estos momentos.

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Reparto local de Coca Cola en África.

Coca Cola es una de las organizaciones que mejor han entendido al continente africano. Mejor incluso que los propio gobiernos africanos. ¿Como se puede ser exitoso en un continente sin apenas infraestructuras, ni gobiernos, con continuos conflictos armados?. La excelencia de una de las marcas mas conocidas y valoradas del mundo en África demuestra que todo es posible en la vida y en los negocios. No hay reto que no se pueda alcanzar si te lo propones y si aciertas en el enfoque y estrategia.

Todo tipo de organizaciones pueden aprender de la excelencia en la logística en el continente africano de Coca Cola. Obviamente otras empresas multinacionales o africanas que quieran entrar o expandirse en el complejo continente africano, pero también los gobiernos, asociaciones y especialmente ONG.

Coca Cola realiza negocios en todos y cada uno de los países del continente africano, incluido en Somalia y Somalilandia, dos países sin gobierno. Tal y como afirma Bill Egbe, directivo de la compañía en Sudáfrica, “la gente a veces nos pregunta que como nos puede funcionar y nuestra respuesta es porque más allá de la política, nos centramos en la oportunidad del negocio. Y la otra razón es porque implicamos, hacemos participar a socios locales y esta la clave de la sostenibilidad”.

Supongo que siendo África el continente mas complejo y cambiante, donde nada es estable y cada día un conflicto armado, una epidemia o una catástrofe natural pueden cambiarlo todo, no hay nada mejor que lo gestione el socio local que sabrá adaptarse como nadie.

Según explica este directivo, se requiere lo que suele llamar un “out-of-the-box thinking”, o un pensamiento creativo pero también “contrario” es decir fuera de las normas o parámetros preestablecidos.

El funcionamiento en África sigue también el modelo de franquicias con los embotelladores:

La empresa que produce el concentrado de jarabe, que se vende a los embotelladores que tienen franquicias de Coca-Cola en una o más áreas geográficas. Los embotelladores se encargan de producir la bebida final mezclando el jarabe con agua filtrada y edulcorantes, y luego se le añade el carbonato antes de embotellarlo en latas y botellas, que luego los embotelladores distribuyen. Este es el modelo organizativo típico de Coca Cola en el mundo, pero en África las dificultades son enormes por lo que según el responsable de comunicación de Coca Cola África, al no poder llegar los camiones a muchas zonas del continente urbanas, uno de los franquiciados locales se le ocurrió crear una empresa para conseguir llegar hasta el ultimo punto de venta en un entorno de 2 a 3 kilómetros. Para tener total capilaridad se eligió el transporte que fuese, bicicleta, carretilla de mano e incluso con burro, y si era necesario se llevaba en mano. Este concepto empezó en 1999 y se convirtió internacional.

La clave es repartir el beneficio a lo largo de la cadena para que funcione perfectamente y sea sostenible en el tiempo, especialmente en África. El chico con una bicicleta o con un burro necesita entregar las botellas de Coca Cola para ganarse la vida con lo que es una parte importantísima de todo la cadena de valor de la marca. ¿Ante un  cambio brusco del gobierno, ante un conflicto armado, quien conocerá mejor el territorio y las zonas peligrosas o difíciles que la gente local?.

“Las compañías (socio local o franquiciado) deben entender que deben ganarse el derecho a tener una licencia de Coca Cola en África, no con contactos en el gobierno, sino de los consumidores. Por tanto debes promover la inversión en las comunidades locales donde tu tienes el negocio. En África para que el negocio sea sostenible debes formar parte integral de la comunidad donde haces negocios” según Bill Egbe.

Me recuerda a la filosofía del llamado “Indiana Jones” del petróleo en África, Aidan Heavey el fundador y propietario irlandés de la compañía Tullow Oil, que relata como construyen en primer lugar carreteras y colegios en la zona africana donde van a extraer petróleo.

Coca Cola explica como el incremento de la población en grandes ciudades está ayudando a alcanzar los productos de consumo a un mayor numero de consumidores

“Yo siempre digo que los retos son parte de nuestra realidad. No quejarse de ellos, no se quejan de ellos. Tenemos en cuenta estos desafíos al diseñar nuestros modelos de negocio. Los africanos sobreviven en este continente, a pesar de esos desafíos. Las empresas tienen que tener la mentalidad de construir un modelo de negocio que tenga en cuenta estos retos y construir un sistema que permita superar los desafíos” según Bill Egbe.

Es tan potente y valiosa la infraestructura y logística de Coca Cola en África que ya han nacido proyectos de cooperación usándola para mejorar las condiciones de vida de la población local. En Zambia, la organización Cola Life ha creado un proyecto de distribución de medicinas en las cajas de Coca Cola aprovechando que llegan hasta el último rincón habitado, con el permiso de la franquicia local de Coca Cola.

Proyecto Cola Life de reparto de medicinas aprovechando las cajas de Coca Cola, (fuente: Cola Life).

Todos nosotros nos quejamos continuamente de las enormes restricciones, molestias, impedimentos en nuestro día a día por culpa de esta larga crisis. Cuando ves ejemplos como este de superación de unas dificultades que en África son inmensamente mayores que las que sufrimos todos nosotros aquí, deberían inspirarnos, o al menos ser más optimistas y entender que por complicadas que sean nuestros problemas, es posible superarlos. Cada día tenemos cientos de ejemplos en nuestro día a día que no queremos ver. Por ejemplo el Cirque du Soleil es otro caso excepcional de convertir un negocio pasado de moda y que nadie había explotado internacionalmente como es el circo, a ser un proyecto de éxito global gracias a pensar de forma “contraria” al pensamiento sociologicamente habitual o preestablecido. Otro ejemplo es sin duda Ferran Adriá y Juli Soler, que han conseguido ser los mejores del mundo en su campo, con un enfoque y pensamiento diferente al resto de restaurantes del mundo.

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Evolución de los depósitos bancarios en los países periféricos de la eurozona, (2008-2012).

Aunque la economía de Chipre solo suponga un 0,2% de toda la economía de la eurozona, los efectos del plan de rescate de Chipre y de sus bancos pueden marcar un antes y un después. El descontrol y la falta de liderazgo de la eurozona es igual de alarmante que la existente en cada uno de los países europeos.

-     Por primera vez en una crisis de la eurozona, los dirigentes se han comportado como adultos, es decir afrontando de verdad el problema para buscar una solución. Y es cierto que la solución final es justa y equitativa, excepto en el apartado de cargar perdidas a los depositantes, que como luego comentaré puede ser la semilla de la destrucción de la zona Euro. Hasta el reciente rescate de Chipre, en todas reuniones, mas de 30 creo des del inicio de la crisis, la solución aplicada era resolverlo rápidamente enviando dinero al país o banco en cuestión, sin apenas condiciones, o con algunas que luego no se cumplían. Estos prestamos-ayudas se financiaban con mas emisión de deuda. De esta forma los dirigentes conseguían que el lunes o martes siguiente ya no se hablase del rescate en cuestión. La crisis chipriota, por primera vez, refleja el agotamiento del patrón anterior y ya se busca ir a la raíz del problema y sobretodo a hacer pagar a los responsables mas directos, en lugar de a los contribuyentes de toda Europa. Suerte que Merkel tiene elecciones este año, lo que quizás le ha obligado a cambiar la filosofía del rescate. Estoy convencido que en caso contrario se hubiera hecho lo más fácil, enviar €20.000 mill. a Chipre y así el martes ya nadie hablaría del problema.

-     Se confirma que los políticos actuales son totalmente cortoplazistas. No tienen ninguna visión clara de la estrategia ya no a diez años, pero ni siquiera a una semana vista. El plan de rescate a Chipre propuesto inicialmente con el aprobado una semana mas tarde es en términos jurídicos totalmente distinto. En el primero se aprobaba un impuesto o quita a todos los depósitos del país y en el segundo ninguno. Tan solo perdían total o parcialmente el dinero en depósitos que superase los €100.000 en los dos mayores bancos. En el resto de bancos ni quita ni impuesto. En la primera propuesta, todos los depositantes del país perdían dinero y en el segundo solo los que superen los €100.000 de tan solo dos bancos. En la primera propuesta los €10.000 mill. de préstamo europeo y del FMI recapitalizaba bancos y en la propuesta definitiva, los €10.000 mill. son para el estado chipriota.

-     Podría estar ocurriendo, según las conversaciones filtradas en el primer fin de semana, que los países del norte han perdido la confianza en los dirigentes de Bruselas, tras el imperdonable fracaso de los sucesivos rescates a Grecia. Me imagino que también el FMI se ha cansado de las “soluciones europeas”.

-     Por primera vez en la Eurozona se ha realizado un “corralito” que después de casi dos semanas continua en vigor con todos los bancos cerrados. Pero además se aplica un control de capitales para prohibir por ley que nadie pueda sacar el dinero del pais, para no debilitar a los bancos chipriotas en los próximos meses. Como explica el manual político, “oficialmente” solo se aplicará unas semanas. Podéis dar por seguro que mínimo durará de seis a doce meses como mínimo. No se como se pagaran las importaciones chipriotas. Lo que si que tengo claro es que el negocio de los barcos de transporte de “mercancías” de Chipre hacia al mundo, florecerá como el único sector al alza. Especialmente ordenados por los rusos. Chipre no ha salido del Euro, pero no tiene libertad de capitales y la pérdida económica que sufrirán es equivalente a una devaluación de su divisa.

-     En la solución final aplicada se ha decidido que para recapitalizar a un banco quebrado se convierta los depósitos en acciones. Este swap aplicado a los depositantes de mas de €100.000 es algo único, yo no recuerdo a nadie que lo haya aplicado. Jurídicamente creo que chirría por todos lados, ¿como se puede entregar acciones del banco a una persona que únicamente mantiene abierta una cuenta?.

-     Pero la decisión mas relevante por la que creo se recordará este rescate de Chipre, es el cambio de política que el propio presidente del Eurogrupo confirmó sin tapujos el lunes por la tarde. Ayer lo confirmó Finlandia y la propia comisión europea. Cuando venga la próxima crisis bancaria, se preguntará a sus accionistas si pueden capitalizarlo. En caso que no puedan, se usará el dinero prestado por los bonistas para convertirlo en acciones. Si con este dinero tampoco alcanza, y en mi opinión en la mayoría de quiebras bancarias no será suficiente por los enormes apalancamientos existentes, se cogerá el dinero de los depósitos de mas €100.000. Según una nueva Ley que ya se estaría preparando en Bruselas, de faltar aun más dinero, se acudiría al fondo europeo MEDE. Como muy acertadamente decía Vicente Varo en su twitter “El que tenga más de 100.000 euros en un depósito a estas alturas es a la vez muy: a) afortunado b) inconsciente”.

Vuelve a escena otra vez el causante de gran parte de esta crisis. Los bancos occidentales están descapitalizados y su presión a los reguladores ha conseguido evitar que las normas de Basilea sean exigentes y les obliguen a aumentar capital. En este escenario, sus balances no aguantan ningún resfriado. Y la crisis actual tiene mas de cáncer que de resfriado. Solo un dato, la totalidad del capital del sistema bancario chipriota era de poco más de €2.000 mill. en híbridos, es decir sin apenas recursos propios de verdad, para dar contraparte  y garantía a unos €70.000 mill. de depósitos.

¿Que ocurrirá cuando se rescate a algún banco de la eurozona y vean que no hay depósitos de mas de €100.000?, ¿no habrá la tentación de confiscar hasta €70.000 o €50.000?. Ha sido un error muy grave sembrar esta semilla de destrucción en el sector bancario con problemas ya que pone en riesgo a todo la Eurozona y aumenta la separación norte sur.

PD: este mensaje se autodestruirá en cuanto algún alto cargo de la eurozona convoque una nueva rueda de prensa para volver a cambiar las condiciones.

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Evolución del coste de envío de containers en el mundo: Brasil, Rusia, Hong Kong, Singapur, Alemania y España (2005-2012, fuente: banco Mundial).

Los cuellos de botella en las infraestructuras de un país es uno de los grandes riesgos a evitar por todo gobierno. Este aspecto es especialmente grave en los países exportadores que dependen de las exportaciones para equilibrar su balanza comercial y conseguir entrada de divisas fuertes. Habitualmente las moneda de pago en exportaciones internacionales suele ser el dólar, el Euro u otras monedas fuertes en menor peso.

Brasil, y en cierto modo también Rusia están inmersos en un grave problema logístico que es una grave amenaza para sus exportaciones para 2013 y 2014.

En Rusia, el coste de envío de un container es de $2.820 por unidad, mucho mayor que los $2.205 del año 2008 y de unos $1.720 en 2005. Supongo que es relativamente normal que el coste de Rusia sea el mayor del mundo entre los principales países desarrollados, por su enorme extensión, complicada orogafría y especialmente un clima extremo.

Según un excelente servicio estadístico del Banco Mundial, donde calcula y compara los costes del envío de containers de 20 pies, una mercancía que saliese de Brasil en 2005, el coste por container era de unos $650. En 2009 el coste ya suponía unos $1.300 por container y en 2012 ya supone unos $2.200.

A diferencia de Rusia, Brasil no tiene apenas excusa. La distancia hasta los puertos suele ser pequeña y el clima es bueno gran parte del año. Lo que le ocurre a Brasil es claramente una mala gestión de infraestructuras por su gobierno. Los puertos de Brasil, con el de Santos a la cabeza están colapsados por su gran crecimiento en volumen pero especialmente por su burocracia. Del puerto de Santos, cerca de Sao Paulo, apenas salen 39 containers a la hora comparados con los 100 en Singapur y 60 de Róterdam, el mayor puerto de Europa. Cada container en Santos requiere 20 horas de trabajo por operario, once veces mas que en Singapur y cuatro veces más que en Róterdam. Para enviar un container desde Brasil se necesita cumplimentar 100 documentos con unos 900 documentos según un reciente artículo del Financial Times. Las colas de los camiones en los puertos brasileños son interminables.

Es tan grave la situación que por ejemplo en el puerto de Paranaguá, la espera para salir en barco es de 51 días en febrero 2013, más del triple del febrero del año 2012 según la consultora AgResource. Estos retrasos podrían provocar en breve que China decida comprar su soja en los Estados Unidos en lugar de Brasil lo que recientemente se ha visto reflejado en una reciente alza en los precios de la soja en Chicago.

Brasil es el primer exportador de soja, de café, de azúcar y de zumo de naranja concentrado. También es el tercer productor mundial de hierro, que básicamente exporta a China.

Para ver la gravedad de este incremento de 4 veces el coste en apenas siete años en Brasil, no hay más que compararlo con los dos principales puertos del mundo por tráfico diario que son Singapur y Hong Kong. En Singapur el coste de envío de un container es de solo $456 en 2012, exactamente el mismo que en 2008. En Hong Kong es de unos $575, unos $50 dólares menor que en 2008.

Ahora entiendo como ha conseguido Singapur, entre otros milagros económicos, ser el puerto con más tráfico del mundo, es el mas barato y eficiente.

En Filipinas es de apenas $585, en la India es de $1.120 y subiendo desde los $945 de 2008. En Indonesia es de $644 y en Corea de $665 unos $100 inferior al de 2008. En Malasia es de apenas $435 y descendiendo ligeramente estos años, lo que refleja la fuerza imparable de los países asiáticos como lideres en exportación.

Listado de los países mas baratos en costes a la exportación, $ por container (fuente Banco Mundial).

Marruecos una competencia a los puertos y logística españoles, apenas cuesta unos $577 por container, el mismo coste que en 2008. En Portugal, otra competencia cercana cuesta $685 y en España el coste es de $1260 y subiendo ($1120 en 2008).

Colombia con $2.255 por container es el país mas caro en Latinoamérica, junto a Venezuela ($2.590) y parece estar en la misma dinámica negativa de Brasil.

Estos costes incluyen el transporte interior en camión hasta el puerto, los gastos administrativos en los puertos, los costes de carga y las inspecciones técnicas. No están incluidas las tarifas o tasas a la exportación que tienen algunas mercancías.

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