¿Sirve el PPP para predecir el comportamiento futuro del Dólar?

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Índice Big Mac en el mundo con su PPP calculado (fuente: The Economist).

El PPP o Purchasing Power Parity, es una paridad del poder de compra por divisas. Intenta medir cuando valen un mismo grupo de bienes en distintos países en términos de su divisa. Como no es fácil encontrar bienes homogéneos en todos los países del mundo, “The Economist” creó el Big Mac Index, es decir el coste de una hamburguesa Big Mac en todos los países del mundo. Este índice  permite detectar que divisas o países son excesivamente caros o baratos en relación al resto.

Compara este interesante gráfico histórico. Arriba podréis ver la evolución del dólar americano en relación a una cesta de divisas mundiales. Debajo, en el gráfico, podéis observar el diferencial de la cotización real del Dólar con el teórico PPP calculado en cada momento.

Durante largos periodos, la cotización del dólar se aleja de su valor teórico según el PPP, pero también vemos que en algún momento hay una reversión a la media. Así los convulsos años de principios de los 80 con la enorme recesión americana causada en parte por la segunda crisis del petróleo provoco una fuerte alza del dólar por los altos tipos de interés lo que le alejó de su valor teórico.

También a finales de los 90 y inicios del 2000 se produjo una sobrevaloración del dólar que se ha ido ajustando progresivamente hasta el momento actual en que el dólar está cerca de su paridad en términos de su PPP.

¿Sirve entonces el PPP para preveer la evolución del Dolar?, en mi opinión, mejor no se os ocurra invertir al alza o a la baja del Dolar, con solo este indicador. Esto no quita que no nos sirva para saber si el Dolar está sobrevalorado o infravalorado. Si mirais el gráfico enlazado vereis como ahora está ligeramente sobrevalorado y por tanto deberia tener tendencia a ir bajando.

One Response

  1. Marc,
    aunque es cierto que en el gráfico del “trade weighted dollar” el dolar aparece ligeramente valorado contra el conjunto de monedas con las que tiene comercio, tambien se observa claramente en el “big mac” que el dolar esta infravalorado contra el euro y la mayoria de monedas europeas (Dinamarca, Noruega, Suiza y Suecia) lo que nos llevaría a pensar que puede que el dolar esté alto, pero no en relación con el euro. Este grafico: http://www.ashraflaidi.com/charts/eur-trade-index-19-year-chart.asp que es un “trade weighted euro” contra una cesta de monedas (aunque no estan las emergentes) comparado con su media, tambien nos da una idea de la sobrevaloracion del euro.

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