Jordi Moncunill de Ahorro Corporación, me ha enviado este excelente grafico histórico realizado por analistas de Bank of America. Según este análisis, con la crisis de crédito actual reflejado con los altos spreads o diferenciales de crédito que el mercado exige a una emisión de deuda del tipo “Investment grade”, la bolsa debería estar mucho mas baja que el nivel actual, si nos atenemos a su evolución histórica.
En mi opinión, este análisis no tiene en cuenta otros datos básicos:
1. El bajísimo nivel de tipos de interés mundiales (solo mide el spread).
2. No hay activos sustitutivos donde invertir por la crisis inmobiliaria mundial.
A pesar de esto, claramente nos indica que la fuerte crisis de crédito aun no esta descontada totalmente por el mercado, lo que me parece bastante acertado y que indicaría que la bolsa solo puede subir a corto plazo.
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