(Artículo publicado hoy en cotizalia.com)
Decía recientemente, el profesor de economía de la Columbia University, Sr. Xavier Sala y Martín, que suele tener frases geniales (mirad la primera respuesta en esta entrevista, sobre si el capitalismo es el culpable de la crisis actual), que hay dos tipos de economistas: “los que no saben hacer predicciones y los que no saben que no saben hacer predicciones”. Yo creo que lo que mas predomina es los segundo, aunque hay aun algo mucho peor que equivocarse en previsiones, que es equivocarse en las causas de los movimientos económicos de hoy y ayer.
Aunque es cierto que hacer previsiones económicas futuras es una tarea muy compleja, también lo es predecir los resultados políticos o deportivos, en las predicciones del futuro todos nos equivocamos, excepto los hombres del tiempo que cada vez aciertan mas. Tampoco es nada obvio explicar las causas de un boom económico, como por ejemplo el de los últimos 10 años, o de una crisis como la actual crisis mundial. De hecho, y al igual que ocurre en los mercados financieros, la psicología de masas tiene mucha influencia, incluso puede ser muy determinante en el corto plazo. Pero por favor, no cometáis el ridículo de afirmar en público que la crisis actual es psicológica, que si la gente no tuviese miedo, y empezase a gastar, a consumir sin pausa, saldríamos de esta crisis. Es que precisamente el consumir demasiado, vía endeudamiento es lo que nos ha llevado a la crisis occidental actual. Estamos en una crisis de endeudamiento unida a una crisis bancaria, o sea lo peor, son las que históricamente han requerido mucho mas tiempo y enorme esfuerzo para superarlas. Es lógico, si tu deuda supone 30, 40 o 50 años o veces, tu ahorro anual neto después de tus gastos familiares, difícilmente podrás aumentar hoy y en el futuro tus gastos o inversiones, mas bien seguramente los reducirás y se esta situación es general, la economía no crecerá.
Uffff lo que hay que oír en los humanos ¡¡¡¡¡¡
Pero volvamos al tema central de este post, lo peligroso que es creerte a los economistas, para tomar decisiones en tu empresa o a nivel individual. Voy a citar un ejemplo escandaloso, del que no voy a citar su nombre. Hace unos meses, y tras publicarse el dato mensual o trimestral de la venta de viviendas en España, ya no lo recuerdo, por el que había aumentado la cifra de transacciones de viviendas en España, después de varios años de disminución, una cadena de TV llamó al citado economista en sábado. Supongo que el pobre hombre estaba de fin de semana, o preparando sus clases, total que yo creo que ni se había leído el informe detallado de las cifras. Pues bien, ante la pregunta típica de la periodista sobre su opinión sobre el aumento de compraventas en el sector inmobiliario publicado, lanzó la siguiente diatriba:
“El sector inmobiliario empieza a dar síntomas de recuperación (fácil y obvia su primera respuesta no, y entonces se lanza a toda una disertación macro), es lógico, los precios de la vivienda en España llevan un tiempo bajando y claro, los inversores ya están percibiendo las oportunidades de conseguir una buena inversión. La economía en algún momento tenía que mostrar síntomas de recuperación, las medidas de ajuste aplicadas, y la menor construcción de viviendas nuevas hace que ya se vean aumentos en la demanda por parte de inversores lo que podría indicar un cambio de tendencia en el sector y también signos de recuperación en la economía española y bla bla bla”
Me imagino al reputado economista justo después de su declaración, explicar orgulloso a su mujer y a sus hijos, que ya podían irse de fin de semana y que ya mirarían sus declaraciones en el telediario de ese sábado. Seguro que sus hijos al ver a su padre en TV quedaron prendados, quizás no tanto su mujer, mas difícilmente impresionable, al conocer como su marido lleva las inversiones familiares estos años…….
Pero había un pequeño detalle sin importancia, en el informe oficial de compraventas de viviendas en España:
Las transacciones habían aumentado exclusivamente debido a los embargos de los bancos, es decir que muchas de las compraventas eran en realidad transacciones de un particular o promotora inmobiliaria al banco por impago, un cambio de propiedad por no poder hacer frente a la hipoteca. Por tanto, en lugar de ser una noticia buena era en realidad desastrosa. Espero que el reputado economista y especialmente sus hijos no leyesen todo el informe estadístico, mejor para equilibrio de la familia y de la Sociedad, que el padre sea respetado.
PD: Por cierto, yo soy licenciado en Económicas por la Universidad Autónoma de Barcelona (UAB).
Ventas trimestrales de viviendas nuevas y 2ª mano en España (2004-jun-2010, fuente: idealista.com)
Mas en http://twitter.com/investorsconund
Para seguir las inversiones y cambios en la cartera de Koala capital sicav, sigue http://twitter.com/KOALASICAV
Porque no debes creerte a los economistas | Top Bilbao
[…] the original post: Porque no debes creerte a los economistas Puesto por on Sep 27th, 2010 bajo Economía. Puede serguir las respuestas de este articulo RSS […]
Jordi
M’agrada molt el teu blog, però m’agradaria fer-te una pregunta:
¿No et fa vergonya que la única foto teva que hi hagi a la pàgina sigui una foto on surtis amb el delinqüent “legal” G.Soros?
Un personatge multimillonari (i “filantrop” diran alguns, com Bono i el senyor Bill Gates xD) que és capaç de jugar amb paísos, bancs, monedes i persones per continuar amb la seva escalada de poder, diners i relacions…
Ricardo M.
Muy buena la frase de Sala I Martín. Al final uno no sabe si los economistas prestigiosos, son prestigiosos por tener ideas mejores o por expresar lo mismo de una forma brillante.
Sobre la incapacidad para acertar previsiones; pues si, hacer previsiones es muy difícil. Que me lo digan a mi; mis jefes me tienen 3 años intentando preveer una determinada variable y ni un sólo año he acertado (siempre pasan mil cosas que a priori eran impensables); igual da usar econometría o cualquier otro método. Les he enviado esa frase a mis jefes a ver si comprenden que la previsión que acabo de entregar para el próximo año tampoco será acertada.
Marc Garrigasait
Jordi, no comparteixo en absolut la teva opinió sobre en George Soros. Precisament crec que es dels gran inversors del mon en mercats financers, que mes preocupaciò té per millorar la Societat global, lluitant contra el comunisme, contra George Bush jr., i contra les associacions d’idologia extrema. Et recomano que agafis varies cartes seves dels darrers 5-10 anys.
A més en Bill Gates, te tots els meus respectes. Decidir un cop es el mes ric del mon de donar una gran part, pero especialment arremangar-se i crear el major projecte mundial de vacunació que salve milions de vides. penso que es molt facil donar diners i no saber a on van, i en canvi te molt merit crear tu la Fundacio i dirigir-la.
Jordi
Hola de nou, gràcies per contestar Marc.
Bé doncs que li pregunten a la lliura esterlina, a la minería de Kosovo,… que segur que encara s’enrecorden. No entenc com no està a la presó després de lo de la lliura esterlina.
Entenc que pugui donar milions a certes ONGs, principalment Human Rights Watch, però ja deus saber que hi ha altres utilitats alhora de “donar” diners a ONGs. Si Milosevic no haguès aparegut mort abans de que el jutgèssin al Tribunal de la Haya, t’acceptaria lo de comunisme, però bé ja se sap que de vegades potser són veritats les casualitats.
George Soros és lliure de aprofitar-se de crisis de divises, del poder del FMI, de la legalitat de certes polítiques,… l´únic que no m’agrada és les conseqüències que comporta per a les persones. No dic que no faci bondat en alguns aspectes, però això no treu moltes barbaritats que ha fet. El temps ens ensenyarà moltes coses, llavors potser et sorprengui la veritat.
Seguiré pensant així a menys de que m’ensenyin, per exemple, de que es va parlar i quin és el concens al qual van arribar a la reunió clandestina que es va fer a Sitges aquest juliol, on en Soros i en Gates hi van participar. Parlo del “col·loqui” Club Bilderberg, que per cert s’hi van gastar bastants diners per ser no-oficial:
http://www.europapress.es/catalunya/barcelona-00376/noticia-sindicato-mossos-critica-despilfarro-dinero-publico-seguridad-club-bilderberg-20100604133814.html
Qué vagi bé Marc, continuaré lleguint les teves aportacions que sempre són bastant interessants.
___________________________________
Nota: I ara en broma:
“Bé, hi ha una altra cosa que no m’agrada d’ell(com diria Bill Hicks): que és fill de Satanás.”
Damian – Curso de Bolsa
Me parece que en las inversiones no hay hacer predicciones sino un análisis y un estudio de las oportunidades de inversión.
En ese sentido hay que tratar de colocar todas las probabilidades a nuestro favor aplicando distintos métodos y filtros para elegir en que invertir.
Si hasta el mas reconocido pronosticador como jim Cramer se equivoca y muy feo.
La verdad que los economistas que aparecen en programas de tv. son solo unos filósofos que saben como decir las cosas, pero de ahí a que tengan la bola de cristal como para saber cuando hay crisis, cuando se recupera la economía, si en verdad fueran expertos en finanzas porque no ganan dinero haciendo sus inversiones en vez de decir incoherencias en la tv.
Ese es mi punto de vista.
Saludos cordiales.
Damian
Ramón
Marc, solo un par de matices.
1. Esta crisis es muy compleja y puede ser de mayor amplitud que la del 29, simplemente porque ahora entran en juego mas países ( mas volumen de operaciones arriesgadas)
Como bien dices, el exceso de endeudamiento de muchos ciudadanos es preocupante (se debería analizar mas las causas psicológicas “la economía de la conducta”, la responsabilidad de gobiernos y bancos en permitir esta euforia de gasto, en saber porque los ciudadanos no piden consejo a un economista independiente cuando van a realizar una operación que compromete a 10, 20, 30 años de su vida, preguntarnos porque no se estudia economía en el bachillerato, mas importante que la física o la química, porque puede comprometer su nivel de vida 30 años !!!)
Pero me preocupa también el otro exceso de endeudamiento a apalancamiento de empresas que condiciona la no posibilidad de crear mas empleo al ritmo necesario, ni de subir sueldos, como se pudo hacer en el New deal. La clase media siempre es un puntal de la recuperación y creo que esta bastante tocada.
2. La ciencia económica, los economistas en general no son culpables, es el uso que se hace de sus teorías. –
B.Bernake excusa a los economistas diciendo “ La reciente crisis ha sido mas un fracaso de la ingeniería y de la gestión de la economía que de la ciencia económica”
Creo que no se solucionaran los problemas raiz, ni con mas inyecciones, ni usando el helicópteros porque estos intentos… se quedan en medio del camino, no llegan hacia la dirección a las cuales se dirigían.
….
Veremos si Avinash K. Dixit ,Alberto Alesina ,Martin Weitzman , William Nordhaus, Kevin M. Murphy,Barro,Paul Romer, Mankiw Bhagwati, Holmstrom, o Helpman… nos sacan de este laberinto.
Me inclino mas a pensar de forma mas practica como Sala i Marti, innovacion y despejar el camino para que las empresas vuelvan a surgir.
(tal como recordamos aquí con la revocación la Glass-Steagall act de 1933 y la no regulación de productos derivados “las armas de destrucción masiva” )
Ramón
Ademas..de la “gran trampa” que hemos caido estos ultimos 20 años, como el sueldo no llegaba se tiraba de visa.
Si las familias mirasen lo que tiran en gastos de visas, comisiones e interesas abusivos podrian ahorrrar mas…pero esto no se enseña en el bachillerato..
Lo que “mola” es cambiarse el movil cada 3 meses…unas veces no llegamos y otra nos pasamos la ley del pendulo, ahora el miedo hace gastar menos..que tampoco ayuda a la recuperación
Sabes bien que las targetas de credito tal como dice el prof Tornabell..tambien se trozean, se titularizan…claro de esto no se habla.
Sebastià
Xavier Sala i Martín…aquest és el seu nom, el nom que ell utilitza i l’únic nom que té!
Salut i segueix amb el bloc!!!!
Ramón
..por cierto Marc, muy hábil en esponsorizar, la traducción 3, de la ultima entrega en video de John Bird &Fortune, sobre la crisis.
Sabes bien que este video se difunde exponencialmente, por contra un articulo sesudo de finanzas casi nadie se lo leería. Ya sabes que estamos en el país de la -no lectura-
Solo matizar que sabes bien que en una crisis, los que saben moverse siguen ganando mucho en un escenario de deflación, después cuando toque inflación ya cambiaran diana.
Bueno si estas ganancias las dedican a crear empresas y empleo, al final hasta crearan riqueza…y mas de uno que quedaremos ahora en el paro, tendremos después otra vez trabajo. Es la rueda de la vida…verdad ?
Marc Garrigasait
Ramon, tienes razón, me estaba leyendo estos días el libro de Kenneth Rogoff y C. Reinhart y analiza todas las crisis mundiales y solo en la del 1929 y en la actual, todos los países y regiones del mundo se han visto afectadas, lo que aumenta su virulencia.
Lo del vídeo es realmente impresionante, fue muy buena idea sponsorizarlo, se ha visto mas de 36.000 veces. La traducción no es mía sino de @Harriken y la verdad es que es muy complicada, tanto por el acento como por los términos usados.
Lo mejor de la blogosfera | FinancialRed
[…] Porque no debes creerte a los economistas (Investors Conundrum) […]
Ramón
Marc, es la realidad, no se puede ocultar.
En todo caso solo se puede seguir haciendo lo que cada uno sabe de la mejor forma posible, en tu caso es el asesoramiento en las inversiones, y esta claro que nos interesa que aciertes,en el campo de minas actual, porque de ellos depende de las futuras inversiones en nuestro pais, no creo que tal como esta el mundo y como estamos nosotros, vengan muchos a invertir aqui. Si no es con nuestros empredendores no saldremos.
pd:todo sea por el conocimiento compartido, tambien contribuyo a difundir tu sponsorización..
Ramón
Sobre la comparación de crisis, un inversor, nos contaba en una entrevista…que esta crisis podria ser peor porque entonces en el 1929, en esa epoca la economia dependia mas del sector primario:agricultura y pesca, que no se vio afectada por todo el tinglado de bonos, industria y quiebras de bancos.
http://blogs.coleconomistes.com/09/entrevista-al-mejor-analista-del-2008
Como bien dices acabo afectando a todos los paises, pero no a la velocidad actual, creo recordar que traspasar de Usa a Europa tardo 2-3 años, en el caso actual fue menos de una semana..
saludos Ramon.
Ramón
Sobre Kenneth Rogoff
Ayer lei la entrevista a Kenneth Rogoff
http://www.minneapolisfed.org/publications_papers/pub_display.cfm?id=4117
Hay estos dos enfoques:
A- El análisis de desequilibrios es un asunto de menor importancia, para estos el déficit de cuenta corriente de EE.UU. simplemente refleja una mayor globalización financiera .El ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, creia que el déficit de cuenta corriente de EE.UU. era un problema muy secundario.
Apoyado en que el tipo de cambio es una variable a futuro y tendrá en cuenta el posible ajuste real en el futuro. (en el futuro ya se arreglaran los desequilibrios…para que preocuparse ahora ¡!, la idea suya es que no hay problemas si hay una época de dificultades con el dólar después ya lo recuperaremos…)
B-El análisis de desequilibrios financieros si es un asunto muy importante
. Los déficit en cuenta corriente son una señal de información clave de los desequilibrios subyacentes que requieren ajuste. Maury Obstfeld escribió una serie de documentos argumentando que los desequilibrios mundiales plantean graves riesgos, en particular dada la complejidad creciente de los mercados de derivados
En 2004-2008, ” EE.UU. tenía todas las luces rojas parpadeantes de una crisis financiera, pero los funcionarios de la Fed y el Tesoro no hicieron caso de estas señales, diciendo: “Esta vez es diferente, tenemos la globalización financiera.” como si la globalización financiera jugara a su favor (Reinhart y Rogoff , critican esta arrogancia, porque es el tema recurrente más frecuente en de los 800 años de las crisis financieras, que explican en el libro “ esta vez es diferente: ocho siglos de locura financiera” publicado por Princeton University Press)..Tambien indican que la deuda interna fue sin duda un factor importante en muchas de las hiperinflaciones.
Tambien indican que el proceso de rescate es sólo el principio, porque los costos de una crisis financiera son asombrosas.
Indica el sector financiero tiene que reducir, en 2007 ya lo indicaba Thomas Philippon (NYU)prevéia que esto ocurria. Cierta reducción es deseable. Pero me preocupa que vamos a dar marcha atrás al reloj del todo demasiado lejos. Lo que se necesita son mayores requisitos de capital y una mayor transparencia, no estrangulamiento de la reglamentación.
Ramón
….El resultado fue un pánico bancario a la antigua en el sistema financiero. Ahora hemos llegado a un punto en el que casi se tiene que reconstruir todo desde cero.
Creo que en pocos años, incluso las instituciones financieras existentes, las que han sido salvados, probablemente no se parece en nada a como lo hacen ahora. ¿Realmente queremos un sistema financiero con unos pocos grandes bancos universales, plagado por conflictos internos y contradicciones, y sin embargo, demasiado grandes para fracasar?
Tenemos que repensar la banca…
… los investigadores empíricos han sostenido durante mucho tiempo que existe un peligro considerable cada vez inflados precios de los activos son acompañados por un gran incremento del endeudamiento.
Las metas de inflación doctrinaria desestimó esta perspectiva, pero esperamos que se están replanteando las cosas ahora.
Esta es otra razón por la cual los modelos óptimos de metas de inflación son demasiado frágiles.
Sin duda, los economistas jóvenes se darán cuenta de mejores modelos de la política monetaria. Por supuesto, ya tenemos los modelos que incorporan las imperfecciones del mercado financiero. Por ejemplo, tenemos un montón de modelos en las finanzas internacionales, incluyendo especialmente la literatura sobre la deuda soberana y por defecto. Desafortunadamente, puede ser muy difícil de trabajar con la práctica y no se prestan a la misma clase de análisis flexible empíricos como el estándar de los modelos neokeynesianos (con perfecta los mercados financieros), ahora ampliamente en uso.
Afortunadamente, la crisis financiera va a estimular una gran cantidad de nuevas investigaciones que buscan modelos de mejor práctica la política monetaria. Afortunadamente, al mismo tiempo que la crisis financiera nos ha confrontado con fascinantes nuevos problemas, fomentará una gran cantidad de estudiantes talentosos jóvenes para entrar en la investigación económica en lugar del sector de banca de inversión, donde podría haber ido hasta hace poco [risas]……
Ramón
este que me han recomendado..lo dejo para otro dia…
Read George Soros’ Speech Where He Warned Of A Coming Austerity-Driven Deflationary Spiral.
http://www.businessinsider.com/soros-austerity-is-setting-the-world-on-a-path-to-deflationary-destruction-2010-10
5-10-2010
Ramón
Este de humor …
http://www.youtube.com/watch?v=zkUzU1Ce7rQ
tambien lo puedes traducir, lo encontre hoy en el blog de FEDEA.(nada es gratis)de Luis G.
Ramon
y el enlace del libro de Rogoff y C. Reinhart http://www.economics.harvard.edu/files/faculty/51_This_Time_Is_Different.pdf
Marcadores de Septiembre « La mirada del mendigo
[…] Garrigasait – Por qué no debes creer a los economistas (título corregido, lo de este blog con la lengua castellana ya es divorcio irreconciliable). Marc […]
Marcadores de Septiembre « La mirada del mendigo
[…] Garrigasait – Por qué no debes creer a los economistas (título corregido, lo de este blog con la lengua castellana ya es divorcio irreconciliable). Marc […]